> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结 ## 核心内容 2026年5月10日，煤炭行业投资评级为“看好（维持）”。整体市场情绪偏强，港口煤价稳步上涨，动力煤和炼焦煤价格已进入拐点右侧，具备反弹与上涨潜力。行业走势受多种因素影响，包括国际油价、天然气价格、终端需求以及政策导向。 ## 主要观点 ### 动力煤市场 - **港口价格**：截至5月9日，秦港Q5500动力煤平仓价为835元/吨，环比上涨24元/吨，涨幅2.96%。广州港神木块库提价为1087元/吨，环比上涨8元/吨，涨幅0.79%。 - **产地价格**：鄂尔多斯Q6000坑口价645元/吨，环比上涨5元/吨；榆林Q5500坑口价555元/吨，环比上涨10元/吨；大同Q5600坑口价600元/吨，环比上涨30元/吨。 - **长协价格**：2026年5月动力煤长协价格微涨，CCTD秦港Q5500年度长协价为689元/吨，环比上涨4元/吨。 - **国际价格**：纽卡斯尔NEWC（Q6000）动力煤现货价大涨至131.67美元/吨，环比上涨6.41美元/吨，涨幅5.12%；纽卡斯尔FOB（Q5500）价格也上涨至97.5美元/吨，环比上涨4.5美元/吨。 - **市场情绪**：港口情绪偏强，产地煤价稳中有升，叠加五一节前终端补库需求，推动煤价走强。进口煤价格倒挂加剧，国内煤价更具吸引力。 - **库存与需求**：环渤海库存大涨，电厂日耗显著增加，库存可用天数减少，反映出需求旺盛与库存紧张。煤矿开工率微跌，但部分省份如内蒙古微涨。 ### 炼焦煤市场 - **港口价格**：京唐港主焦煤报价1750元/吨，环比上涨40元/吨，涨幅2.34%。 - **产地价格**：山西吕梁主焦煤市场价1500元/吨，环比持平；长治喷吹煤车板价990元/吨，环比上涨30元/吨；阳泉喷吹煤车板价980元/吨，环比上涨50元/吨。 - **期货价格**：焦煤期货价格微涨，现货与期货价差缩小。 - **焦炭与钢铁市场**：焦炭现货价大跌，螺纹钢现货价小涨。钢厂盈利率环比大涨，日均铁水产量微涨，显示炼焦煤需求稳定。 ## 关键信息 ### 价格目标 - **动力煤**：价格已突破煤电盈利均分线（约750元），预计在800-860元区间内震荡。 - **炼焦煤**：基于与动力煤的比值（2.4倍），对应价格目标分别为1608元、1680元、1800元、2064元。 ### 投资建议 - **周期逻辑**：关注【晋控煤业、兖矿能源】（动力煤）和【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】（冶金煤）。 - **红利逻辑**：关注【中国神华、中煤能源、陕西煤业】。 - **多元化铝弹性**：关注【神火股份、电投能源】。 - **成长逻辑**：关注【新集能源、广汇能源】。 ### 市场表现 - **煤炭指数**：本周下跌5.06%，跑输沪深300指数6.41个百分点。涨幅前三为江钨装备（+7.04%）、冀中能源（+3.38%）、永泰能源（+2.82%）；跌幅前三为中煤能源（-11%）、广汇能源（-9.19%）、陕西煤业（-8.8%）。 - **估值表现**：煤炭板块平均市盈率（PE）为18.45倍，市净率（PB）为1.45倍，均处于A股全行业低位。 ### 行业动态 - **内蒙古**：煤炭价格环比上涨0.2%，但同比下跌6.4%。 - **河南**：煤炭价格有所回升，但节后出现回落，预计短期市场价格偏弱。 - **浙江**：动力煤价格小幅上涨，受大秦线检修影响。 - **陕西**：煤炭价格微幅上涨，部分煤矿停产检修，短期供应偏紧。 - **湖南**：煤炭销售均价微跌，但预计后期将震荡偏强。 - **云南、宁夏、广西、天津**：煤炭价格整体平稳，供需关系保持平衡。 ## 风险提示 - **经济增速下行**：可能影响终端需求。 - **进口煤大增**：可能对国内市场造成压力。 - **可再生能源加速替代**：可能削弱煤炭需求。 ## 图表与数据 - 包含多个图表，展示港口价格、产地价格、库存变化、开工率、期货价格、市场指数等关键指标的周变化情况。 ## 总结 本报告指出煤炭市场情绪偏强，港口与产地煤价稳中有升，动力煤与炼焦煤价格已进入上行阶段。投资逻辑强调“周期与红利双逻辑”，并推荐四类投资主线。同时，报告提醒关注经济下行、进口煤增加及可再生能源替代等风险因素。整体来看，煤炭行业具备上涨潜力，建议投资者根据自身风险偏好进行布局。