20141117-兴业证券-煤炭开采_煤价稳中有升_运价小幅下降_13页_806kb

煤炭行业周报总结

核心内容

本报告为2014年11月17日发布的煤炭行业周报，内容涵盖国际与国内煤价走势、航运价格变化、煤炭库存情况及下游行业数据，同时提供重点公司推荐及投资评级说明。

主要观点

• 煤价走势：整体呈现稳中有升的趋势，国际煤价普遍上涨，国内环渤海动力煤价周环比上涨3元/吨。
• 运价变化：沿海煤炭运价涨跌不一，部分航线运价小幅下跌。
• 库存情况：港口库存略有下降，煤矿库存环比下降，但同比上升。
• 下游需求：电力、钢铁、水泥等下游行业数据波动，钢材库存下降，水泥价格保持稳定。

关键信息

国际煤价

• 纽卡斯尔港：11月14日现货价为63.03美元/吨，周环比上涨0.37美元/吨。
• 欧洲ARA三港：11月14日动力煤价格为74.25美元/吨，周环比上涨1.92美元/吨。
• 南非RB：11月14日动力煤价格为65.03美元/吨，周环比上涨1.29美元/吨。
• 澳大利亚BJ：11月13日现货价为62.5美元/吨，周环比下跌2.1美元/吨。

国内煤价

• 环渤海动力煤价：11月17日，秦港动力末煤5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡平仓价分别为555元/吨、515元/吨、455元/吨、405元/吨，周环比均持平。
• 坑口煤价：各地煤价走势平稳，部分冶金煤价格小幅上涨。

航运价格

• 秦皇岛至广州：运价为32.0元/吨，周环比下跌0.1元/吨。
• 秦皇岛至上海：运价为24.0元/吨，周环比下跌0.4元/吨。
• 秦皇岛至宁波：运价为28.2元/吨，周环比下跌0.5元/吨。
• 秦皇岛至福州：运价为31.8元/吨，周环比下跌0.4元/吨。

煤炭库存

• 全国重点煤矿库存：2014年9月末为5689万吨，环比下降261万吨，同比上升789万吨。
• 山西国有重点煤矿库存：2014年9月末为1639万吨，环比下降622万吨，同比上升322万吨。
• 港口库存：11月17日秦皇岛港内贸煤库存为587万吨，周环比下降1万吨；广州港库存为309万吨，周环比下降1万吨。
• 电厂库存：截至2014年10月20日，重点电厂煤炭总库存为9349万吨，库存可用天数为32天，较10月10日上升1天。

下游变化

• 电力行业：
  • 2014年9月发电量为4542亿千瓦时，同比增长2.7%。
  • 1-9月累计发电量为36200亿千瓦时，同比下降5.26%。
• 钢铁行业：
  • 螺纹钢库存环比下跌0.71%；线材库存环比下跌5.75%。
  • 上海螺纹钢含税价为2910元/吨，周环比下跌30元/吨；热轧板含税价为2970元/吨，周环比上涨20元/吨。
• 焦炭：
  • 唐山二级冶金焦价格为1055元/吨，周环比持平；平顶山二级焦炭价格为1000元/吨，周环比持平。
• 水泥：
  • 上海42.5标号水泥价格为390元/吨，周环比持平；合肥42.5标号水泥价格为300元/吨，周环比持平。

重点公司推荐

风险提示

• 经济增速低于预期
• 产能释放超预期

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 中性：相对表现与市场持平
• 回避：相对表现弱于市场
• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

数据来源

• 国家统计局
• sxcoal
• wind
• 兴业证券研究所