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市场研报总结：沪铅期货周报 2021年07月09日

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 乘联会数据显示，6月新能源车零售同比增长169.9%。
• 英国首相约翰逊宣布放宽新冠肺炎限制，计划7月19日结束社交距离限制。
• 欧盟上调经济增长预期，预计增速将创1976年来新高。
• 中国国常会提出适时运用降准等货币政策工具，市场流动性充足。

利空因素：

• 2021年6月中国原生铅产量环比增加11.54%，同比增加15.24%。
• 美国上周首申人数意外反弹，高于预期值。
• 美联储6月FOMC纪要暗示可能更早缩减QE，高通胀是暂时的仍为共识。
• 美国6月失业率5.9%，低于预期的5.6%。

3. 周度观点策略总结

• 沪铅主力2108合约本周先扬后抑，上行动能暂缓。
• 宏观环境多空交织，但铅市消费旺季预期犹存，金融属性较弱，价格表现相对坚挺。
• 技术面显示，周线KDJ指标向上发散，但日线MACD红柱缩短。
• 操作建议：沪铅主力可在15500-16000元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

二、市场数据详情

1. 铅期货价格分析

• 图1：铅两市比值走势
  铅进口盈利由上周-1311.57元/吨扩大至-1647.07元/吨。

• 图2：沪铅多头持仓走势
  沪铅多头持仓先扬后抑。

• 图3：沪铅空头持仓走势
  沪铅空头持仓上升。

• 图4：期铅资金流向走势
  总持仓额由上周875105.18万元增至953796.97万元。

• 图5：沪铅主力与次主力价差走势
  收盘价差由-75元/吨扩至-80元/吨。

• 图6：沪铅近月与远月价差走势
  收盘价差由85元/吨缩窄至65元/吨。

2. 现货价格分析

• 图7：国内铅现货价格走势
  截至2021年7月9日，长江有色市场1#铅平均价为15650元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为15450元/吨、15425元/吨、15450元/吨。

• 图8：LME铅现货价格走弱
  截至2021年7月8日，LME3个月铅期货价格为2298美元/吨，LME铅现货结算价为2283美元/吨。

• 图10：国内铅现货升贴水走势
  1#铅上周由贴水-100元/吨扩大至贴水-250元/吨。

• 图11：LME铅现货贴水走势
  LME铅近月与3月价差报价为升水6.5美元/吨，3月与15月价差报价为贴水29.25美元/吨。

3. 库存分析

• 图12：上海铅库存走势
  截至2021年7月9日，上海期货交易所精炼铅库存为132842吨，较上一周增加7688吨。

• 图13：铅仓单库存走势
  电解铅总计仓单由104702吨增至114403吨。

• 图14：LME铅库存走势
  LME铅库存由上周80250吨降至70300吨。

• 图15：LME铅库存季节性分析
  当前库存较近五年相比维持在较低水平。

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