20210305-瑞达期货-沪铅期货周报_6页_962kb

市场研报总结：沪铅期货周报 2021年03月05日

核心内容概览

本周沪铅期货市场整体表现疲软，主力2104合约价格大幅回调，基本回吐了2月中旬以来的涨幅。主要受周边金属价格下跌拖累，同时受到美国经济数据不及预期和中国制造业PMI回落的影响。市场对宏观政策的期待未达预期，导致情绪谨慎，支撑铅价。

主要观点与策略

周度观点

• 沪铅主力合约：本周沪铅主力2104合约大幅回调，收盘价从15595元/吨降至15080元/吨，跌幅3.3%。
• 持仓变化：总持仓额由686760.23万元降至600887.04万元，多头持仓下降，空头持仓也有所减少。
• 净持仓：前20名净持仓由-4200手增至-2725手，净多头持仓有所回升。
• 现货市场：国内现货价格下跌，SMM铅锭价格由15600元/吨降至14950元/吨，基差由+5元/吨降至-130元/吨，显示现货价格贴水扩大。
• 金融属性：铅市金融属性较弱，预计下周有望表现较为抗跌。

技术分析

• KDJ指标：周线KDJ指标向下交叉，显示短期可能面临回调压力。
• 支撑位：下方关注60日均线支撑。
• 操作建议：建议在14700-15700元/吨之间高抛低吸，止损各500元/吨。

关键信息与数据

1. 期货价格与持仓数据

2. 多空因素分析

利多因素

• 美国众议院通过1.9万亿财政刺激法案。
• 中汽协：1月汽车生产企业共出口整车同比增长73.1%。

利空因素

• “小非农”数据大幅不及预期，美国2月ADP仅增加11.7万人。
• 美联储主席鲍威尔未给出“救市”信号，令市场失望。
• 2月份中国制造业PMI季节性回落，从51.3降至50.6，为9个月低点。

3. 现货价格与升贴水

• 国内现货价格：长江有色市场1#铅平均价为15150元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为15050元/吨、15000元/吨、15050元/吨。
• LME现货价格：LME3个月铅期货价格为2000美元/吨，LME铅现货结算价为2014.5美元/吨。
• 升贴水变化：1#铅上周由贴水-25元/吨扩至贴水-75元/吨。
• LME价差：LME铅近月与3月价差报价为贴水18美元/吨，3月与15月价差报价为贴水29美元/吨。

4. 库存分析

• 上海期货交易所精炼铅库存：截至2021年3月5日，库存为44702吨，较上一周增加4072吨。
• 电解铅仓单库存：由35489吨降至34045吨。
• LME铅库存：由94700吨降至94325吨，季节性分析显示当前库存处于近五年较低水平。

总结

本周沪铅期货市场受宏观因素与行业数据影响，整体表现疲软，价格回调。虽然有财政刺激法案等利多因素支撑，但整体市场情绪谨慎，金融属性较弱，预计下周有望表现抗跌。技术面上，KDJ指标向下交叉，下方支撑关注60日均线，操作上建议高抛低吸，设置合理止损。现货市场方面，价格下跌，贴水扩大，库存变化显示市场供应相对紧张。