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市场研报总结：沪铅期货周报 2021年06月11日

核心内容概述

本报告分析了2021年6月11日沪铅期货市场的周度表现及影响因素，总结了多空因素对铅价的推动作用，并结合技术面与库存数据给出了下周的操作建议。

一、周度数据总结

1. 期货市场数据

• 沪铅主力2107合约本周止跌反弹，大幅回补上周跌幅。
• 持仓量下降，表明市场参与者情绪趋于谨慎。
• 前20名净持仓增加，显示多头力量有所增强。

2. 现货市场数据

• SMM 铅锭价格：上周14950元/吨，本周15250元/吨，上涨300元/吨。
• 基差：上周-85元/吨，本周-215元/吨，下跌130元/吨。
• 国内现货价格：长江有色市场1#铅平均价15450元/吨，上海、广东、天津三地分别为15250元/吨、15175元/吨、15250元/吨。
• LME现货价格：LME3个月铅期货价格为2185美元/吨，LME铅现货结算价为2168.5美元/吨。
• 国内铅现货升贴水：1#铅上周贴水-50元/吨，本周扩至贴水-180元/吨。
• LME铅升贴水：LME铅近月与3月价差为贴水9美元/吨，3月与15月价差为贴水30.75美元/吨。

二、多空因素分析

利多因素

• 中国5月PPI同比上涨9%，为2008年以来最高，CPI上涨1.3%，显示通胀压力上升。
• 中国5月社融新增1.92万亿元，M2同比增长8.3%，反映经济复苏态势。
• 美国通胀“爆表”，5月CPI同比涨5%，创2008年来最高，核心CPI创1992年来新高，显示全球通胀预期升温。
• 欧洲央行维持宽松政策，并加快购债速度，对市场形成支撑。

利空因素

• 美国5月非农新增就业55.9万人，低于市场预期，显示经济复苏动力不足。
• 矿山安全整顿：国家矿山安全监察局要求达不到三级要求的矿山企业限期停产整改，可能影响供应。

三、市场趋势与策略建议

• 宏观氛围：多空交织，中美CPI数据均好于预期，美元指数低位震荡。
• 市场情绪：临近端午假期，市场交投趋于谨慎。
• 现货表现：铅两市库存内增外减，冶炼厂以长单出货为主，持货商报价情绪不旺，下游采买情绪低迷，成交清淡。
• 技术面分析：
  • 周线KDJ指标拐头向上。
  • 日线MACD绿柱缩短。
• 操作建议：建议可背靠15440元/吨之上逢低多，止损参考15200元/吨。

四、库存分析

• 上海期货交易所精炼铅库存：截至2021年6月11日为112601吨，较上周增加2134吨。
• 电解铅仓单库存：由88886吨增至112601吨。
• LME铅库存：由94950吨降至90075吨，库存处于近五年较低水平。
• 季节性分析：LME铅库存季节性偏低，表明市场供应紧张。

五、风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，谨慎操作。
• 报告版权归瑞达期货股份有限公司所有，未经许可不得翻版、复制和发布。

六、联系方式

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七、图表说明

• 图1：铅两市比值走势图
• 图2：沪铅多头持仓走势图
• 图3：沪铅空头持仓走势图
• 图4：期铅资金流向走势图
• 图5：沪铅主力与次主力价差走势图
• 图6：沪铅近月与远月价差走势图
• 图7：国内铅现货价格走势图
• 图8：LME铅现货价格走弱
• 图10：国内铅现货升贴水走势图
• 图12：上海铅库存走势图
• 图13：铅仓单库存走势图
• 图14：LME铅库存走势图
• 图15：LME铅库存季节性分析