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北美天气“燃爆”油脂油料全面上升

1. 厄尔尼诺现象与北美大豆主产区干旱

• 2023年6月NOAA报告确认厄尔尼诺现象概率高达94%，北美大豆主产区（爱荷华州、伊利诺伊州、密苏里州）遭遇严重干旱，美豆生长优良率（59%）同比下降，或影响单产。
• 厄尔尼诺对美豆单产有促进作用，干旱与厄尔尼诺形成反差，市场情绪转向升温。

2. 全球油料产量变化

• 油菜籽：澳大利亚产量大幅下降（-40.9%，约340万吨）；加拿大和欧盟产量分别增长130万吨和147万吨，总体产量较上年度减少92万吨。
• 棕榈油：东南亚近年受厄尔尼诺影响，叠加生物柴油政策支撑，印尼、马来库存压力不大，价格相对坚挺；但需注意6-8个月后的潜在减产风险。

3. 资金动向与价格走势

• 北美天气消息引发天气升水炒作，空头资金（尤其是美豆油空头）加速离场，带动油脂油料板块全面反弹，尤其6月空单累计减持47万手。
• 生物柴油添加政策若推进（如美豆油EPA游说通过），将推动豆油需求，美豆油期价或突破60美分压力位。

4. 当前策略

• 当前为厄尔尼诺背景下油脂油料供应格局的过渡期，建议在7月中旬产量明朗前，逢低做多，关注美豆定产前的天气与资金动向。