> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 - 油脂油料周报（2026年08月23日） ## 核心内容总结 本周国内外油脂油料市场整体偏强运行，主要受到多因素支撑，包括原油强势、单产担忧、需求韧性以及资金风险偏好提高等。油粕价格出现突破性上涨，市场情绪乐观。 --- ## 主要观点 - **全球油料市场**： - 8月供需报告上调全球油料产量预估，加菜籽和美豆产量上调，欧盟葵花籽产量下调。 - 全球油料库存变化不大，因需求增量基本消化了新作供应。 - 美豆单产预期上调至53.3蒲/英亩，接近历史记录，Pro Farmer调研显示部分产区结荚数高于三年均值，但其他地区低于均值。 - 天气预报显示未来两周美豆产区降水减少，气温正常，需密切关注天气变化对产量的影响。 - 加拿大油菜籽库存下调，显示供应压力缓解。 - **国内豆粕市场**： - 豆粕成交价格走高，但成交量下滑，终端采购意愿受抑制。 - 生猪现货稳中上涨，市场期待开学和中秋备货，但养殖利润偏弱，饲料厂以刚需采购为主。 - 屠宰均重下降，标肥价差扩大，刺激二育积极性。 - 国内大豆库存充足，8-9月到港量高，油厂积极采购远期大豆，支撑豆粕供应预期。 - **全球油脂市场**： - 印尼棕榈油消费量提升、出口减少，导致全球植物油贸易预估下调。 - 印尼棕榈油库存回落，全球植物油期末库存预估下调。 - 马来棕榈油8月1-20日产量和出口环比下降，累库压力放缓。 - 市场预期厄尔尼诺现象为历史超强事件，期货市场提前计价棕榈油减产风险。 - **国内油脂市场**： - 油脂库存再次攀升，供应超过需求，仓单压力较大。 - 油脂基差回落，市场以月间反套为主。 - 大豆、棕榈油远期采购量增加，菜系变化不大。 --- ## 关键信息 ### 全球油料供需 - **产量调整**：8月供需报告上调全球油料产量，美豆和加菜籽产量上调，欧盟葵花籽产量下调。 - **库存变化**：全球油料库存变化不大，需求增量基本消化供应。 - **价格因素**：美豆单产下调及中国采购预期推动大豆价格上涨，带动油粕上涨。 ### 国内豆粕市场 - **价格与成交量**：豆粕成交价格走高，但成交量下滑。 - **养殖数据**：生猪现货稳中上涨，能繁母猪存栏稳定，仔猪、活猪价格环比上涨。 - **饲料需求**：饲料厂以刚需采购为主，大规模补库意愿不足，部分下调豆粕添加比例。 ### 全球油脂市场 - **印尼市场**：国内消费提升、出口减少，全球植物油贸易预估下调；库存回落，期末库存预估下调。 - **马来西亚市场**：8月1-20日产量和出口环比下降，累库压力放缓。 - **市场预期**：厄尔尼诺现象引发棕榈油减产担忧，期货市场提前反映。 ### 国内油脂市场 - **库存情况**：豆油、棕榈油、菜籽油库存攀升，供应超过需求。 - **基差与价差**：油脂基差回落，月间反套为主；豆棕价差扩大，显示市场分化。 - **进口数据**：大豆、棕榈油远期采购量增加，菜系变化不大。 --- ## 市场趋势与展望 - **油粕上涨**：受多因素支撑，油粕价格突破性上涨，但国内现货跟期货上涨，期强现弱格局下，上行阻力加大。 - **油脂市场**：外盘油脂加速上涨，国内被动跟随，需密切关注外盘走势。 - **风险因素**：地缘政治风险（美伊谈判僵局、霍尔木兹海峡通行受限）和天气因素（美豆产区降水减少）对市场形成额外支撑。 --- ## 研究团队信息 - **王娜**：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号。 - **侯雪玲**：光大期货豆类分析师，拥有十余年期货从业经验，多次获奖。 - **孔海兰**：经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，多次参与媒体采访与评论。 --- ## 免责声明 本报告的信息来源于公开资料，光大期货研究所对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。