20210218-格林期货-油脂油料专题报告_五一节后油脂油料复盘对比_4页_700kb

五一节后油脂油料复盘对比总结

核心内容概述

本报告由研究员刘锦撰写，分析五一节后豆油与豆粕期货合约的涨跌幅表现、市场预判与实际走势的差异、操作建议及潜在风险因素。报告旨在为投资者提供市场走势的客观分析和交易策略的参考。

主要观点

豆油走势分析

• 涨跌幅：豆油2105合约节后高开218元，收盘上涨2.89%，表现优于预期。
• 市场预期：市场对油脂上涨的预期较强，但跳空高开幅度较大，存在回补需求。
• 上涨基础：原油期价大幅上涨为油脂提供了上涨动力，但基本面逻辑已不再主导。
• 操作建议：建议在跳空缺口回补过程中少量介入多单，等待回调后再加仓。

豆粕走势分析

• 涨跌幅：豆粕2105合约节后平开，收盘微涨0.17%，走势符合预期。
• 市场预期：豆粕处于高位震荡状态，需等待南美丰产压力兑现。
• 基本面因素：国内港口大豆库存下降，非瘟反扑导致生猪补栏预期偏弱，贸易商节前备货超量，预计豆粕将回调。
• 操作建议：建议等待沽空机会出现，关注支撑位3390（2105合约）和3400（2109合约）。

预判差异分析

节前预判

• 豆粕与豆油跳空幅度大：节前节后均出现较大波动，市场活跃度高。
• 海外市场因素：海外疫情好转、美联储未进一步放水、美元指数反弹，对大宗商品形成压力；巴西大豆即将上市，全球供给紧张格局将缓解。
• 国内市场因素：贸易商和饲料厂节前备货超量，非瘟反扑影响生猪补栏，禽料需求略降，水产需求启动，整体饲料需求略有减少。
• 建议：建议前期多头离场，节后方向明确后再介入。

节后复盘

• 豆粕走势符合预期：豆粕2105合约平开，小幅上涨，符合节前预判。
• 豆油走势超预期：豆油2105合约高开且上涨幅度较大，市场反应优于预期。
• 结论：豆粕回调是时间问题，豆油虽上涨但需警惕跳空缺口回补风险。

差异原因

• 豆粕：走势基本符合预期，节前多单离场后未追高，操作较为保守。
• 豆油：走势优于预期，节前建议离场未错，属于风险控制；节后跳空高开，市场情绪较强，建议少量介入多单。

操作建议

• 豆油：关注2105合约8600一线的上涨预期兑现，可在跳空缺口回补时少量入场，等待回调后再加仓。
• 豆粕：建议等待沽空机会，关注支撑位3390（2105合约）和3400（2109合约），不宜追高。

风险提示

• 大豆到港量：若到港量增加，可能对豆粕价格形成压力。
• 油厂开机率：开机率变化会影响豆油供应，进而影响价格。
• 生猪存栏：生猪存栏情况直接影响豆粕需求，非瘟反扑可能导致需求下降。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不保证报告信息已更新。分析师观点可能随市场变化而调整，报告不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。