光器件发展专题研究报告_电信与数通需求共铸光器件的新黄金时代_28页_1mb

通信板块研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了2017年通信行业，特别是光器件市场的前景及投资机会。随着4G和5G网络的推进以及数据中心的云化趋势，光器件市场进入了一个新的黄金发展期。市场被分为电信网、数通网和接入网三大部分，其中数通市场因数据中心的快速扩张而成为增长最强劲的领域。报告重点推荐了光迅科技和中际装备等公司，并指出光器件市场将经历持续的代际更替，类似于消费电子的更新周期。

主要观点

• 电信网：4G和5G网络的建设将推动光器件需求的持续增长。移动流量增速远高于固定IP流量，预计到2020年将占据IP流量的16%。运营商将在未来几年内继续进行100G乃至400G的网络升级，带动高端光器件需求。

• 数通网：数据中心的云化和大数据处理需求推动了100G、200G和400G光模块的爆发式增长。北美ICP厂商主导数据中心建设，推动光器件市场格局的演变。100G模块已成为核心增长动力，而200G和400G的推出将带来新的增长机会。

• 接入网：随着FTTx和PON技术的普及，接入侧光器件需求将不断上升。中国市场的FTTP部署带动了10G高速器件的下沉，下一代PON技术将显著提升市场占比。

• 光器件市场：光器件市场整体呈现增长趋势，收发器占市场主要份额，预计2016-2022年复合增速达38%。市场格局趋向集中，Finisar、Lumentum和Broadcom等厂商占据领先地位。

关键信息

1. 光器件市场增长驱动因素

• 电信网：4G和5G网络投资推动接入、城域和骨干网光器件需求持续增长。
• 数通网：数据中心云化趋势下，高通量交换机和服务器25G光口需求爆发，推动100G和200G光模块的市场扩张。
• 接入网：FTTx和PON技术推动接入侧光器件需求，尤其是10G和下一代PON技术的普及。

2. 光器件市场结构

• 收发器：占据OC市场60%以上，是市场增长的核心驱动力。
• 独立器件：主要服务于电信网，近年来增速保持在13.9%。
• 放大器、适配器和滤波器：市场相对稳定，保持在80亿到90亿的水平。

3. 市场份额与厂商分析

• 全球光通信设备厂商：华为、中兴、Ciena、Nokia和烽火占据主要市场份额，其中华为和中兴在中国市场占据主导地位。
• 光器件厂商：Finisar、Lumentum、Broadcom、新飞通和光迅科技是市场主要参与者，其中光迅科技在高端光器件市场具备较强的竞争力。

4. 5G与无线回传

• 5G发展路径已明确，无线回传需求将显著提升，预计2022年之前5G投资规模将比肩4G。
• 4G回传以10G光模块为主，5G将推动更高速率光模块的使用，如25G、100G、200G和400G。
• 无线接入网的持续投入将带来数千万级的高速光模块需求。

5. 数据中心光模块需求预测

• 服务器端口：2017年全球服务器端口数预计达到250万至300万，2021年将突破6000万。
• 光模块数量：预计2017-2021年，光模块总需求将超过2000万，其中100G模块需求将显著增长。
• 网络架构影响：传统三层架构下，光模块需求较低；而分组三层和叶脊架构下，40G和100G模块需求大幅增加。

6. 投资建议

• 光迅科技：受益于电信网投资和消费器件需求兴起，预计在高端器件芯片研制上取得突破，未来有望在数据中心市场获得更大份额。
• 中际装备：在数据中心光模块市场具备技术领先优势，其高端器件封测能力处于绝对领先地位，有望率先受益于市场增长。
• 其他可关注公司：包括天孚通信、新易盛、博创科技等，这些公司将受益于光器件市场的整体繁荣。

评级与风险提示

• 评级：整体行业评级为“增持”，通信板块具备增长潜力。
• 风险提示：运营商投资不力、技术风险、竞争加剧。

图表目录（关键信息）

• 图表1：2016到2021年全球月移动数据流量预测
• 图表2：中国移动互联网流量发展情况
• 图表3：近年电信传输市场光设备规模
• 图表4：2016年全球主要光通信设备厂商市场份额
• 图表5：各领域光器件发展路标
• 图表6：光器件产品在三大业务场景的应用
• 图表7：近年按业务场景划分的光器件市场规模
• 图表8：收发器是OC市场中的最主要产品
• 图表9：收发器主要封装类型和性能参数
• 图表10：2015~2016年OC市场格局
• 图表11：电信光网络拓扑图
• 图表12：2015到2016年电信网市场份额
• 图表13：2015到2016年PON设备市场主要厂商份额
• 图表14：下一代PON设备的占比将显著提升
• 图表15：Cisco对M2M连接数的预测
• 图表16：驱动无线接入网持续大规模投入的主要因素
• 图表17：数通光网络拓扑图
• 图表18：数据中心建设的限制和挑战
• 图表19：数据中心光器件特点
• 图表20：2015年全球数通领域光器件市场份额
• 图表21：数据中心光收发器指标的演进
• 图表22：数通收发器总收入规模预测
• 图表23：数通收发器总发货量预测
• 图表24：100G单模收发器发货量和占比持续提升
• 图表25：数据中心交换机上增添光模块端口
• 图表26：数据中心标准机柜内的服务器布局
• 图表27：数据中心传统的三层网络架构
• 图表28：分组化的低收敛比三层网络架构
• 图表29：Facebook的Fabric叶脊网络架构
• 图表30：1000机柜数据中心的交换机光模块需求
• 图表31：2015~2016年全球服务器厂商发货量估算值
• 图表32：全球规模数据中心服务器端口数预测

总结

光器件市场正迎来长期增长机遇，主要受电信网和数通网的双重驱动。随着4G和5G网络的推进、数据中心的云化和高速光模块需求的爆发，光器件行业将经历技术迭代和市场扩张的双重提升。技术领先的龙头企业将率先受益，光迅科技和中际装备是重点推荐标的。市场格局趋向集中，同时存在较大的供应瓶颈，未来几年将出现显著的市场变化和厂商竞争格局的调整。