20171217-光大证券-煤炭开采行业周报_焦炭价格完成第六轮上涨_利好焦煤价格_14页_1mb

焦炭与焦煤价格持续上涨，煤炭行业迎来利好

核心内容

本周，煤炭行业整体呈现上涨趋势，其中焦炭价格完成第六轮提涨，累计上涨600元/吨，焦煤价格亦同步上涨。动力煤价格小幅上涨，而焦煤价格因焦炭价格上涨带动需求，整体上行。

主要观点

• 动力煤价格：国内动力煤价格涨跌不一，但整体仍维持上涨趋势。截至12月15日，秦皇岛港5500大卡动力煤价格为691元/吨，较上周上涨5元/吨。电厂日耗维持在70万吨以上，但库存可用天数降至16天，补库需求上升。港口库存保持相对合理水平，但现货资源紧张，价格上涨。陕西榆林因停产检修，价格小幅上涨；鄂尔多斯价格略有下跌。
• 炼焦煤价格：炼焦煤价格全面上涨，柳林低硫主焦煤含税价上涨10元/吨，柳林高硫主焦煤含税价上涨60元/吨，灵石高硫肥煤含税价上涨40元/吨。焦炭价格上涨刺激焦煤需求，同时，国内与国际焦煤价格均上涨，国际焦煤价格涨幅较大。
• 期货市场：动力煤期货价格下跌，而焦炭期货价格上涨，焦煤期货价格下跌，但整体市场仍反映对煤炭价格的乐观预期。
• 库存变化：电厂库存下降，港口库存增加，显示需求上升与供给受限。钢厂焦煤库存可用天数保持不变，说明下游补库尚未完全启动。
• 物流情况：国内海运费上涨，而国际海运费保持平稳，运力紧张影响煤炭运输效率，进一步加剧供需矛盾。
• 下游行业：钢价微涨，钢材库存减少，显示需求有所回暖。焦炭价格上涨，带动焦煤价格上行。

关键信息

动力煤市场

• 价格走势：秦皇岛港5500大卡动力煤价格为691元/吨，较上周上涨5元/吨。
• 供需状况：电厂日耗维持高位，库存可用天数降至16天，补库需求增加；港口库存为670.5万吨，保持合理水平。
• 产地变化：陕西榆林价格上涨，鄂尔多斯小幅下跌，晋北地区价格平稳。
• 期货走势：动力煤1805期货合约价格下跌1.20元/吨，但市场对现货价格仍持乐观态度。

炼焦煤市场

• 价格走势：柳林低硫主焦煤上涨10元/吨，柳林高硫主焦煤上涨60元/吨，灵石高硫肥煤上涨40元/吨，济宁气煤上涨10元/吨，邯郸主焦煤上涨10元/吨。
• 期货走势：焦煤1805期货合约价格下跌9元/吨，焦炭1805期货合约价格上涨3元/吨。
• 库存情况：国内大中型钢厂焦煤库存可用天数为15天，与上周持平。
• 供需状况：焦炭价格上涨带动焦煤需求，部分煤矿因完成年度任务，生产积极性不高，供需状况继续向好。

行业趋势

• 短期展望：动力煤价格因供给受限和需求上升，仍有上行空间；焦煤价格受益于焦炭上涨，预计春节前仍有上涨动力。
• 投资机会：煤炭板块在现货和期货价格双升背景下，或有交易性机会。
• 风险提示：钢价下跌可能导致钢企对双焦价格的容忍度下降，影响下游需求。

重点推荐标的

下游行业动态

• 钢材市场：全国主要钢材库存减少2.8万吨，Myspic钢价指数微涨0.11%，显示钢材市场略有回暖。
• 焦炭市场：焦炭价格完成第六轮提涨，累计上涨600元/吨，带动焦煤价格上涨。
• 尿素市场：山西地区尿素价格微涨，但整体库存变化不大。

公司动态

• 西山煤电：拟收购古交配煤厂相关资产，以增强其在煤炭加工环节的控制力。
• 潞安环能：控股股东增持股份计划完成，共增持985.19万股。
• 陕西煤业：拟增加不超过70亿元对外投资，拓展传统能源、新能源及新经济产业。
• 中国神华：11月份煤炭销量同比增加9.6%，显示其市场竞争力增强。
• 安源煤业：获得1.12亿元产能置换款，有望实现全年扭亏。
• 中煤能源：1-11月商品煤销量减少3.0%，但部分煤化工产品销量增长显著。
• 兖州煤业：拟定增募资最多70亿元用于收购联合煤炭，扩大其在澳大利亚的煤炭业务。

风险提示

• 钢价波动：若钢价下跌，可能影响钢企对双焦价格上涨的接受度，从而抑制焦煤需求。
• 运力限制：铁路运力不足可能继续限制煤炭供应，影响价格走势。

投资建议

• 短期策略：关注煤炭板块的交易性机会，特别是焦煤板块，因焦炭价格持续上涨带动需求改善。
• 长期关注：关注煤炭企业产能置换及转型升级，如陕西煤业、兖州煤业等，提升行业整体盈利能力。

总结

当前煤炭市场整体向好，焦炭和焦煤价格持续上涨，动力煤价格亦受供需影响保持高位。随着春节临近，下游补库需求增加，预计焦煤价格仍有上涨空间。同时，物流运力紧张，进一步支撑煤炭价格。建议投资者关注煤炭板块的短期交易机会，并关注具备产能置换和升级能力的龙头企业。