20171203-国金证券-非金属类建材行业研究周报_水泥玻璃四季度价格持续走高_奠定明年开春价格高基数_看好跨年行情_11页_1mb

智能制造与新材料研究中心：非金属类建材行业研究总结

核心内容

本报告对非金属类建材行业进行了深入分析，重点围绕水泥、玻璃及玻纤三大细分领域展开，认为行业整体具备上涨潜力，建议投资者重点关注相关龙头企业。

主要观点

• 水泥行业：四季度华东地区水泥价格持续上涨，市场供需关系良好，企业库存处于低位，预计水泥价格将创新高，四季度业绩弹性巨大。同时，由于四季度高基数，明年开春价格有望继续上涨，迎来跨年行情。推荐标的包括海螺水泥、华新水泥。
• 玻璃行业：沙河地区因环保问题关停生产线，导致产能收缩，供需格局改善，价格出现上涨。预计明年一季度玻璃价格仍存上涨空间，同时由于玻璃销售与地产销售存在滞后期，明年上半年需求依然强劲。推荐标的为旗滨集团和信义玻璃。
• 玻纤行业：无碱纱价格保持稳定，电子纱需求热度不减，市场整体表现稳健。虽然部分生产线可能面临冷修，但行业龙头具备较强的成本控制和市场竞争力。推荐标的为中国巨石和北新建材。
• 消费建材板块：细分行业绩优股竞争力持续提升，品牌价值和渠道拓展推动市占率增长。推荐三棵树、中国巨石和北新建材。

关键信息

市场数据

投资建议

本周重点推荐以下公司：

• 海螺水泥
• 华新水泥
• 中国巨石
• 北新建材
• 三棵树
• 旗滨集团
• 信义玻璃

盈利预测与估值

行业动态

• 水泥价格：本周全国水泥均价上涨2.5%，华东、华中地区涨幅显著，海南地区小幅下跌。
• 玻璃市场：沙河地区关停9条生产线，占全国产能约4%，预计后续还有3条停产，带动价格上扬。
• 玻纤市场：无碱纱价格稳定，电子纱需求热度不减，市场表现稳健。

风险提示

1. 房地产和基建投资下行可能影响水泥和玻璃需求。
2. 玻璃行业冷修线复产可能增加供应，影响价格。
3. 玻纤行业新增产能可能带来价格下行压力。
4. 原材料价格上涨可能压缩企业盈利空间。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者使用。未经书面授权，不得复制或分发。本报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，不承担相关法律责任。报告内容可能与市场实际情况存在差异，投资者需自行判断。