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市场研报总结 - 沪锌期货周报 2021年06月11日

核心内容概述

本周沪锌期货主力2107合约呈现震荡微涨态势，价格运行于主要均线交织区域。整体市场氛围多空交织，主要经济体经济数据表现不一，中美CPI数据均好于预期，美元指数低位震荡，对锌价形成一定支撑。然而，美国非农就业数据低于市场预期，对市场情绪产生一定压制。

现货市场方面，锌锭价格小幅下跌，两市库存均出现下滑，显示市场供应紧张。锌矿加工费维持低位，表明上游供应受限。节前下游补库基本结束，市场实际交投减少，整体成交表现欠佳。

展望下周，随着抛储传闻落地，基本金属多头氛围可能有所回落，但锌市基本面仍维持中性偏多，预计价格表现将相对坚挺。

多空因素分析

利多因素

• 中国5月PPI同比上涨9%，为2008年以来最高，CPI上涨1.3%，显示通胀压力上升。
• 中国5月社融新增1.92万亿元，M2同比增长8.3%，显示国内流动性较好。
• 美国通胀“爆表”，5月CPI同比涨5%，创2008年来新高，核心CPI也创1992年来新高，显示通胀预期升温。
• 欧洲央行维持利率不变，重申超宽松政策，加快购债速度，可能对市场形成支撑。
• 国家矿山安全监察局要求达不到三级要求的矿山企业限期停产整改，可能影响锌矿供应。

利空因素

• 美国5月非农新增就业55.9万人，低于市场预期，可能对市场情绪造成一定冲击。
• 锌进口盈利由上周的723.85元/吨缩窄至-82.9元/吨，显示进口成本上升，可能对国内价格形成压力。

周度市场数据

锌期货价格分析

• 沪锌主力2107合约收盘价为22740元/吨，较上周上涨0.98%。
• 多头持仓上升，空头持仓下降，总持仓额增至1776519.49万元。
• 期锌主力与次主力价差由15元/吨扩至25元/吨。
• 近月与远月价差由-35元/吨缩窄至-10元/吨。

现货价格分析

• 国内锌锭价格整体小幅下跌，长江有色市场0#锌平均价为23060元/吨。
• 上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22540、22460、22500、22550元/吨。
• LME锌现货结算价为2965.5美元/吨，3个月期货价格为3001美元/吨，精炼锌升贴水由升水65元/吨缩窄至升水45元/吨。
• LME近月与3月价差为-22.15美元/吨，3月与15月价差为贴水4.25美元/吨。

锌库存分析

• 上海期货交易所精炼锌库存降至56582吨，较上周减少15521吨。
• 精炼锌总计仓单由18810吨降至16127吨。
• LME锌库存由277125吨降至268650吨。
• 国内隐性库存由15.13万吨降至13.29万吨。

技术面与操作建议

• 周线KDJ指标拐头向上，日线MACD绿柱缩短，显示技术面偏多。
• 操作建议：沪锌主力2107合约可背靠22730元/吨之上逢低多，止损参考22500元/吨。

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