20230321-南京证券-食品饮料_业绩真空期消化预期_关注财报季春糖催化_4页_1mb

报告摘要

本报告分析了食品饮料行业的近期表现及未来展望，指出当前行业正处于业绩真空期，但消费复苏态势明显，市场对财报季及春糖会的预期较高。报告建议投资者关注行业龙头公司财报及春糖期间的招商与新品发布动态，以捕捉潜在的投资机会。

行业复苏态势：1-2月全国社零总额同比增长3.5%，其中餐饮收入增长9.2%，粮油食品/饮料/烟酒类分别增长9.0%、5.2%、6.1%，消费复苏迹象明显。
白酒板块表现：
- 高端白酒：茅台批价小幅回升，高端白酒受益于礼赠需求的刚性，表现稳健。
- 五粮液：春节期间动销加快，节后加强价格管控，普五放量及文创酒产品助力产品结构优化，预计实现双位数增长。
- 泸州老窖：高度国窖和低度国窖均有所恢复，特曲受益于四川省内消费回暖，预计保持30%以上增长。
- 次高端白酒：汾酒省内受益于煤炭经济高景气，省外市场增长较快；青花30以上产品卡位千元价格带，预计业绩中枢在25%左右。
- 地产酒：受益于基地市场宴席消费恢复，100-300元价格带表现亮眼，洋河股份预计实现20%左右增长。
- 今世缘：2023年1-2月营收和净利润均同比增长25%，春节恢复趋势良好，为全年百亿目标奠定基础。
大众品板块表现：
- 休闲食品：零食专营渠道渗透率快速提升，率先布局的品类有望受益。
- 啤酒与预调酒：消费升级及消费场景恢复带来淡季不淡的表现。
- 预制菜：受益于餐饮消费场景恢复，保持高景气度。安井食品1-2月营收增长37.4%，略超市场预期，预制菜业务快速上量。