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沪镍&不锈钢早报—2026年5月13日总结

核心内容概述

本报告对2026年5月13日沪镍与不锈钢的市场情况进行分析，包括价格走势、库存变化、成本结构及市场观点。整体来看，市场呈现震荡格局，受政策预期与实际需求相互影响。

沪镍分析

基本面

• 外盘表现阴包阳，再次下探，20日均线有一定支撑。
• 印尼政策性利好（削减镍矿配额及对NPI产品征收出口关税）提升了远期供应短缺与成本抬升的预期。
• 需求端表现较弱，不锈钢需求偏弱，新能源领域增速放缓，导致整体基本面偏弱。

基差

• 现货价格为146850元/吨，基差为1570元/吨，偏多。

库存

• LME库存为276774吨，环比减少66吨。
• 上期所仓单为70825吨，环比增加444吨。
• 总库存为347599吨，环比增加378吨。
• 无锡库存为60.52万吨，环比上涨2.41万吨。

盘面

• 收盘价高于20日均线，且20日均线向上，偏多。

主力持仓

• 主力净空，空头减少，偏空。

结论

• 沪镍2606合约价格在20日均线上下震荡运行。

不锈钢分析

基本面

• 现货价格持平，矿供应开始恢复，库存回升。
• 矿价回落，但中长期仍受印尼配额及新HPM政策影响。
• 镍铁价格反弹，成本支撑强劲，但需求增速较缓。

基差

• 平均价格为16275元/吨，基差为1140元/吨，偏多。

库存

• 期货仓单为65870吨，环比增加1772吨。
• 不锈钢总库存为114.53万吨，其中300系库存为69.2万吨，环比上涨1.01万吨。

盘面

• 收盘价在20日均线以上，且20日均线向上，偏多。

结论

• 不锈钢2606合约价格在20日均线上下震荡运行。

镍矿与镍铁价格

• 红土镍矿CIF价格（Ni1.5%）为69.5美元/湿吨，环比持平。
• 红土镍矿CIF价格（Ni0.9%）为34.5美元/湿吨，环比持平。
• 海运费（菲律宾-连云港）为14.75美元/吨，环比持平。
• 海运费（菲律宾-天津港）为15.25美元/吨，环比持平。
• 高镍价格为1149.63元/镍点，环比下跌2.06元/镍点。
• 低镍价格为3625元/吨，环比下跌25元/吨。

不锈钢生产成本

• 传统成本为14751元/吨。
• 废钢生产成本为15029元/吨。
• 低镍+纯镍成本为18533元/吨。

进口价

• 进口价折算为146804元/吨。
• 进口价波动较大，如2026年1月4日为140000元/吨，2026年5月12日为146804元/吨。

总结

• 沪镍与不锈钢价格均在20日均线上下震荡。
• 市场受到政策利好与需求疲软的双重影响。
• 库存方面，LME库存小幅下降，而上期所仓单与不锈钢仓单均有所上升。
• 成本支撑强劲，但需求端表现较弱，影响价格走势。
• 市场整体处于政策情绪与实际需求相互博弈的状态。

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