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沪镍与不锈钢早报（2024年7月10日）

沪镍部分

一、基本面

镍市场呈现偏空基本面。电积镍供应偏紧，部分进口镍出现盈利并有到港预期。不锈钢库存稳定，成本支撑强劲。新能源车数据回暖，镍豆利润尚可。但中长线上，国内精炼镍过剩格局未变，镍矿供应恢复等均形成下行压力。

二、基差

沪镍137650元/吨主力合约，现货137650，基差220（卖方有利），中性。

三、库存情况

• LME镍库存：97872吨，小幅增加402吨。
• 上期所镍仓单：18850吨，减少189吨，偏空。

四、盘面表现

沪镍主力合约2409收于20日均线以上，但20日线向下倾斜。主力多头持仓增加且净多头，偏多信号，建议短线快节奏操作，震荡区间运行。

不锈钢部分

一、基本面

• 需求端：新能源车、房地产政策利好；印尼需求强劲，镍铁价格稳中向下。
• 供给端：国内镍矿产量增加，原料库存影响利润空间。
• 成本支撑：传统不锈钢成本支撑强劲。
• 基差：不锈钢现货平均价14550元/吨，基差偏多。

二、库存与仓单

• 不锈钢仓单：截至7月5日，全国库存10809万吨，环比减少，库存稳定性偏强。
• 上期所不锈钢仓单：197531吨，小幅增加，偏空。

三、盘面表现

不锈钢主力合约低于20日均线，整体偏空。

市场要点总结

• 多空平衡：短期稳态源于成本支撑，但中期供应旺盛及不锈钢需求不明朗构成压力。
• 进口情况：进口镍利润回正，补充国内供应。
• 价格节奏：建议观望为主，操作应以日内短周期为主。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。

大越期货投资咨询部 报告编号：Z0013626
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