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沪镍&不锈钢早报—2026年6月26日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。

沪镍市场分析

基本面

• 镍矿价格回落，镍铁价格相对坚挺。
• 国内精炼镍社会库存和LME库存高位，难以消化，高库存压力持续。
• 下游不锈钢进入传统消费淡季，新能源需求增速放缓，实际消费支撑有限。
• 总体基本面偏弱，成本支撑或开始松动。

技术面

• 收盘价收于20均线以下，20均线向下。
• 基差为-390，处于中性区间。
• LME库存下降618吨，上交所仓单增加1083吨。
• 主力持仓净多，多增，显示市场多头情绪。

结论

• 沪镍2607合约20均线以下偏弱运行，整体走势偏空。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货不锈钢价格持平，矿供应开始恢复，库存上升。
• 印尼配额传闻未落实，硫磺问题仍未解决。
• 矿价维稳，镍铁价格坚挺，成本线有一定支撑。
• 不锈钢库存小幅回落，但需求进入淡季。

技术面

• 收盘价在20均线以下，20均线向下。
• 基差为1300，显示偏多态势。
• 期货仓单小幅下降116吨，库存变化中性。

结论

• 不锈钢2608合约20均线上下宽幅震荡运行，走势不确定性较高。

市场数据概览

期货价格对比

现货价格与升贴水

库存变化

无锡库存

• 6月18日无锡库存为59.47万吨，环比下降0.82万吨。
• 300系库存69.67万吨，环比上升0.11万吨。

成本与价格分析

传统成本

• 废钢生产成本：14481元/吨
• 低镍+纯镍成本：17322元/吨

进口价折算

• 进口价折算为130324元/吨

主要观点总结

• 沪镍：基本面偏弱，库存高企，成本支撑减弱，技术面偏空，主力持仓偏多。
• 不锈钢：库存小幅回落，但需求进入淡季，技术面偏空，基差偏多，走势震荡。
• 市场情绪：沪镍多头情绪增强，但基本面压力较大；不锈钢市场情绪较为中性，走势不确定性较高。

关键信息

• 印尼配额传闻：最初传出放宽，但随后被否认，市场影响有限。
• 库存压力：LME库存下降，但国内库存维持高位，高库存对价格形成压制。
• 成本支撑：镍铁价格坚挺，不锈钢成本线仍有一定支撑，但需求疲软限制上涨空间。
• 技术指标：沪镍与不锈钢均收于20均线以下，技术面偏空。

数据来源

• Mysteel、SHFE、SMM、中联金、Wind、大越期货研发中心

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