20260522-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_畏高累库成本支撑_镍不锈钢震荡调整_16页_2mb

2026年5月22日沪镍不锈钢市场周报总结

核心内容概览

本周沪镍主力合约价格震荡调整，周线涨跌幅为+0.00%，振幅4.37%，收盘报价143330元/吨。不锈钢主力合约价格震荡偏弱，周线涨跌幅为-0.61%，振幅2.33%，收盘报价14745元/吨。

主要观点

• 宏观面：特朗普频繁提及伊朗、关税及AI议题，对市场情绪产生一定影响。
• 基本面：菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批进展缓慢，同时上调HPM公式基数，导致成本支撑增强。冶炼端受成本和硫酸供应紧缺影响，精炼镍产量预计减产。
• 需求端：钢厂利润扩大，但需求进入淡季，不锈钢厂排产增量有限。新能源三元前驱体产量高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。
• 库存情况：国内镍库存延续增长，现货升水降至低位；海外LME库存小幅下降，现货升水下调。
• 技术面：持仓持稳，价格调整，多空交投分歧。

关键信息

1. 期现市场

• 价格走势：

  • 镍生铁现货价格：截至5月22日为3625元/吨，较上周持平。
  • 镍铁现货价格：截至5月22日为1160元/吨，较上周下跌1165元/吨。
  • 沪镍收盘价：143330元/吨，较上周持平。
  • 不锈钢收盘价：14745元/吨，较上周下跌90元/吨。

• 基差变化：

  • 镍基差：截至5月22日为770元/吨，较上周下跌。
  • 不锈钢基差：截至5月22日为1105元/吨，较上周走强。

• 比值变化：

  • 沪镍/不锈钢比值：截至5月22日为9.72，较上周上涨0.06。
  • 沪锡/沪镍比值：截至5月22日为2.94，较上周上涨0.09。

• 持仓变化：

  • 沪镍前20名净持仓：-40473手，较5月18日增加1621手。
  • 不锈钢前20名净持仓：-1187手，较5月18日减少2689手。

2. 供应端分析

• 镍矿供应：菲律宾镍矿成本上升，印尼镍矿审批进度缓慢，导致供应偏紧。
• 电积镍生产利润：截至5月22日为4800元/吨，较上周增加5000元/吨。
• 库存情况：
  • 上期所镍库存：80850吨，较上周增加961吨。
  • LME镍库存：279672吨，较上周增加1488吨。

3. 产业链情况

• 电解镍产量：2026年3月产量为37337吨，同比微增0.02%。

• 精炼镍及合金进出口：

  • 2026年4月进口量为35840.985吨，同比增加84.18%。
  • 2026年4月出口量为15000吨，同比增加5.35%。
  • 1-4月累计净进口量-47.23万吨，同比下降17.55万吨。

• 不锈钢产量：

  • 2026年4月总产量为374.71万吨，环比下降1.29%。
  • 300系产量：196.21万吨，环比增加1.3%。
  • 400系产量：67.65万吨，环比下降1.66%。
  • 200系产量：110.85万吨，环比下降5.35%。

• 进出口数据：

  • 2026年4月进口量为16.47万吨，环比增加3.14万吨。
  • 2026年4月出口量为34.01万吨，环比增加6.94万吨。
  • 1-4月累计净进口量-47.23万吨，同比下降17.55万吨。

• 库存变化：

  • 佛山不锈钢库存：334024吨，较上周下降3345吨。
  • 无锡不锈钢库存：559701吨，较上周下降767吨。

• 生产利润：

  • 不锈钢生产利润：截至5月22日为637元/吨，较上周下降70元/吨。

4. 需求端分析

• 房地产：投资完成额持续弱势下行。
• 家电行业：进入季节性回升周期，采购氛围改善。

结论

本周沪镍和不锈钢价格均呈现震荡态势，受成本支撑和需求疲软影响。镍矿供应紧张，成本上移，叠加印尼政策变化，导致精炼镍产量受限。不锈钢需求端进入淡季，但库存持续去化，采购氛围改善。预计短期内沪镍将震荡调整，关注14.2-14.6区间；不锈钢期价企稳，关注上方M10阻力。整体市场需密切关注政策动向及需求变化。