> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月22日沪镍不锈钢市场周报总结 ## 核心内容概览 本周沪镍主力合约价格震荡调整，周线涨跌幅为+0.00%，振幅4.37%，收盘报价143330元/吨。不锈钢主力合约价格震荡偏弱，周线涨跌幅为-0.61%，振幅2.33%，收盘报价14745元/吨。 ## 主要观点 - **宏观面**：特朗普频繁提及伊朗、关税及AI议题，对市场情绪产生一定影响。 - **基本面**：菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批进展缓慢，同时上调HPM公式基数，导致成本支撑增强。冶炼端受成本和硫酸供应紧缺影响，精炼镍产量预计减产。 - **需求端**：钢厂利润扩大，但需求进入淡季，不锈钢厂排产增量有限。新能源三元前驱体产量高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。 - **库存情况**：国内镍库存延续增长，现货升水降至低位；海外LME库存小幅下降，现货升水下调。 - **技术面**：持仓持稳，价格调整，多空交投分歧。 ## 关键信息 ### 1. 期现市场 - **价格走势**： - 镍生铁现货价格：截至5月22日为3625元/吨，较上周持平。 - 镍铁现货价格：截至5月22日为1160元/吨，较上周下跌1165元/吨。 - 沪镍收盘价：143330元/吨，较上周持平。 - 不锈钢收盘价：14745元/吨，较上周下跌90元/吨。 - **基差变化**： - 镍基差：截至5月22日为770元/吨，较上周下跌。 - 不锈钢基差：截至5月22日为1105元/吨，较上周走强。 - **比值变化**： - 沪镍/不锈钢比值：截至5月22日为9.72，较上周上涨0.06。 - 沪锡/沪镍比值：截至5月22日为2.94，较上周上涨0.09。 - **持仓变化**： - 沪镍前20名净持仓：-40473手，较5月18日增加1621手。 - 不锈钢前20名净持仓：-1187手，较5月18日减少2689手。 ### 2. 供应端分析 - **镍矿供应**：菲律宾镍矿成本上升，印尼镍矿审批进度缓慢，导致供应偏紧。 - **电积镍生产利润**：截至5月22日为4800元/吨，较上周增加5000元/吨。 - **库存情况**： - 上期所镍库存：80850吨，较上周增加961吨。 - LME镍库存：279672吨，较上周增加1488吨。 ### 3. 产业链情况 - **电解镍产量**：2026年3月产量为37337吨，同比微增0.02%。 - **精炼镍及合金进出口**： - 2026年4月进口量为35840.985吨，同比增加84.18%。 - 2026年4月出口量为15000吨，同比增加5.35%。 - 1-4月累计净进口量-47.23万吨，同比下降17.55万吨。 - **不锈钢产量**： - 2026年4月总产量为374.71万吨，环比下降1.29%。 - 300系产量：196.21万吨，环比增加1.3%。 - 400系产量：67.65万吨，环比下降1.66%。 - 200系产量：110.85万吨，环比下降5.35%。 - **进出口数据**： - 2026年4月进口量为16.47万吨，环比增加3.14万吨。 - 2026年4月出口量为34.01万吨，环比增加6.94万吨。 - 1-4月累计净进口量-47.23万吨，同比下降17.55万吨。 - **库存变化**： - 佛山不锈钢库存：334024吨，较上周下降3345吨。 - 无锡不锈钢库存：559701吨，较上周下降767吨。 - **生产利润**： - 不锈钢生产利润：截至5月22日为637元/吨，较上周下降70元/吨。 ### 4. 需求端分析 - **房地产**：投资完成额持续弱势下行。 - **家电行业**：进入季节性回升周期，采购氛围改善。 ## 结论 本周沪镍和不锈钢价格均呈现震荡态势，受成本支撑和需求疲软影响。镍矿供应紧张，成本上移，叠加印尼政策变化，导致精炼镍产量受限。不锈钢需求端进入淡季，但库存持续去化，采购氛围改善。预计短期内沪镍将震荡调整，关注14.2-14.6区间；不锈钢期价企稳，关注上方M10阻力。整体市场需密切关注政策动向及需求变化。