深度报告-20240714-浙商证券-长春高新-000661.SZ-长春高新深度报告_看好从大单品向多元驱动转型_26页

长春高新报告聚焦其从单一大单品向多元化、全球化转型的战略核心，强调2024-2026年为关键成长期。公司以生长激素和疫苗业务为核心，依托金赛药业、百克生物子公司，保持强劲增长。金赛药业通过生长激素结构优化与非生长激素放量，如长效生长激素渗透率提升、促卵泡激素产品扩展；百克生物凭借水痘、带状疱疹疫苗快速放量，流感疫苗差异化竞争。盈利预测显示，2023-2026年收入复合增速达12.28%，净利润增长率10.53%。估值上，2024年PE为75倍，低于可比公司平均值，维持“增持”评级。风险包括集采降价、新品推广不及预期与研发进度延迟。战略升级需加速创新与市场拓展，以应对行业竞争与政策变化。