20250826-兴证国际证券-途虎-W-09690.HK-业绩稳健增长_毛利率环比改善_用户规模及门店网络持续扩张_4页_443kb

途虎-W（09690.HK）海外公司跟踪报告摘要

评级：维持“买入”

业绩亮点：

• 2024年上半年，公司实现销售收入78.77亿元，同比增长10.5%。轮胎和底盘零部件业务及汽车保养业务收入均录得超过10%的增长。
• 毛利率有所改善，2024年上半年毛利率达到25.4%，实现净利润稳健增长。

门店与用户发展：

• 截至2024年底，公司通过自营门店、合作门店及加工中心网络，服务用户数量快速增长。累计十二个月交易用户显著增加。
• 客户粘性提升，平均月活跃用户同比增长17.5%。

供应链与运营效率：

• 供应链管理及物流效率持续优化，履约费用率下降。
• 数字化能力建设加强，带动线上线下业务协同发展。

投资建议：

• 公司门店网络和用户规模持续扩张，平台影响力增强。
• 积极布局汽车后市场服务，有望进一步提升市场份额。
• 维持“买入”评级，目标价提升，预期未来收入与盈利能力持续改善。

风险提示：

• 原材料成本波动。
• 行业竞争加剧。

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以上总结基于报告核心信息提炼，概要呈现公司的业绩表现、门店用户发展、供应链效率改善、投资建议及主要风险因素。