20241206-招银国际-途虎-W-09690.HK-科技赋能汽车服务_5页_1mb

途虎养车（9690HK）作为独立汽车服务头部企业，预计在中国车龄增长和消费偏好的理性化趋势中受益。通过自研系统实现供应链和门店强管控，提供标准化服务，符合年轻用户消费习惯，从而实现低获客成本和高用户粘性。消费降级趋势可能带来更多客户转移，公司将抓住性价比高的机会，自有产品毛利率改善有助于提升利润。门店网络扩张将抵消单店增长压力，预计工场店数量从今年约6,300家增至明年约7,900家。招银国际上调公司收入预测为149亿元和171亿元人民币，利润预测相应上调，重申“买入”评级，并将目标价从2,300港元上调至2,600港元（潜在升幅247%）。主要风险包括网络扩张不达预期、收入和毛利率下降，以及行业估值下行。短期上调增加投资吸引力，但需警惕潜在挑战。