深度报告-20240118-中邮证券-上市猪企销售月报总结_旺季亏损加剧_产能去化加速_11页_413kb

农林牧渔行业生猪养殖专题分析

一、行业现状与数据总结

1. 出栏量与产能去化

• 12月出栏量：17家上市公司合计出栏生猪1586万头，环比增长151%，同比增长218%，创历史新高。
• 行业集中度：2023年行业出栏量占全国比例达211%，较2022年提升24个百分点。
• 产能去化加速：能繁母猪存栏环比下降2.09%-2.83%，非瘟疫情、预期悲观及现金流压力加速行业淘汰。

2. 价格走势

• 12月猪价：17家猪企商品猪均价1364元/公斤，环比下跌44.55%，同比跌幅295.1%。
• 供应过剩：旺季市场表现低迷，供需失衡导致企业全面亏损，成本普遍高于16元/公斤。

3. 生长体重变化

• 出栏体重下降：12月10家公司均重1131公斤/头，环比下降5.57%；华统股份单月降幅超17%，反映无明显增重压力。

二、投资建议

1. 建议关注品种

• 高成本优势：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）
• 成长性中小企：巨星农牧、华统股份（002840）、天康生物（002100）、唐人神（002567）

2. 风险预期

• 2024年生猪价格环比回升，供需格局持续改善；下半年价格或显著好转，左侧布局时机优先。

三、风险提示

• 动物疫病风险：非瘟等突发疫情可能冲击养殖业稳定性。
• 原材料成本波动：玉米、大豆等价格大幅上涨将直接影响生产成本。
• 现金流风险：高负债企业持续亏损可能导致资金链风险。

注：本报告观点基于2023年四季度行业数据及周期判断，实际投资需结合实时信息调整。