20250921-国金证券-农林牧渔行业研究_猪价持续探底推动产能去化_旺季看好牛价上涨_13页_1mb

农林牧渔行业周报总结 (2025.09.15-2025.09.19)

行情回顾

本周农林牧渔（申万）指数收于3019.39点，周环比下跌2.70%，但仍跑赢上证综指的下跌幅度。大盘指数如沪深300微跌0.44%，深证综指微涨0.41%，上证综指跌1.30%，科创板涨1.84%。农林牧渔板块表现相对稳健，市场整体波动较小。

生猪养殖

生猪价格持续承压，因散户抛售结束，但区域供需不平衡和销区肥猪供应导致价格抵抗性下跌，目前均价已低于成本线，养殖利润大幅收缩。短期价格可能进一步下探，政策端推动产能去化有利板块，中长期看，头部企业成本优势显著，建议关注牧原股份、温氏股份等。

禽类养殖

禽类价格继续调整，黄鸡价格因需求弱而疲软，但消费逐步恢复有望带动价格回暖。养殖利润底部企稳，中长期盈利改善预期存在，建议关注立华股份、圣农发展等。

牧业

牛肉价格可能在消费旺季上涨，奶牛产能去化逐步推进，原奶价格预期明回升。肉牛价格已见上涨信号，可能开启新一轮周期。建议关注优然牧业、现代牧业等。

种植产业链

玉米和大豆价格受外部因素波动，短期压力犹存，但全球减产和政策支持下，景气度有望改善。生物育种产业化推进加速，重点关注隆平高科、登海种业等企业。

投资建议

短期注重板块低估和政策催化剂，中长期看好成本控制优秀的企业。推荐优先考虑生猪、牧业和种业领域标的，如牧原股份、温氏股份、隆平高科。

风险提示

价格波动、政策变动和外部环境不确定性是主要风险，需密切监控农产品价格和全球供给形势。