20231120-中邮证券-上市猪企销售月报点评_量稳价跌_产能去化虽慢但持续_10页_413kb

行业投资评级

行业评级：强于大市。预计2024年行业供需相对改善，尤其是下半年生猪价格可能提升。

市场基本情况

• 收闭点位：28107852。
• 周最高：34739852。
• 周最低：260567。
• 行业相对指数表现较弱。

关键发现分析

• 猪价和出栏情况：2023年10月，生猪出栏量基本稳定（环比持平，同比增长146%），但收入显著下降，主要因价格快速下跌约635%（环比），受北方非瘟疫情和消费低迷影响。出栏体重小幅增加0.54%，但较历史低位，显示企业谨慎策略。
• 产能去化：10月产能持续去化，能繁母猪存栏环比下降，虽慢于预期但加速。预计2024年供需改善，源于行业深度亏损导致产能下降和企业出栏目标调整。

投资建议优先选择成本优势突出的龙头企业：

• 农林牧渔行业中，生猪养殖企业建议关注牧原股份、温氏股份，因其成本控制和出栏确定性高。
• 同时关注弹性较大的中小企业，如华统股份、天康生物、唐人神，以捕捉潜在机会。

建议关注焦点为2024年猪价可能改善的预期，但需谨慎。

投资建议

• 关注低成本企业：牧原股份、温氏股份。
• 次选弹性股：华统股份、天康生物、唐人神。
• 预计2024年猪价温和回升，得益于季节性消费回暖和供给约束。

风险提示

• 动物疫病风险：如非洲猪瘟可能导致大额损失。
• 原材料价格波动风险：玉米和大豆价格上涨增加生产成本。

注：此总结基于报告核心内容，数据源自聚源和公司公告。