20231222-南京证券-农林牧渔_猪价旺季仍亏损_产能去化加速_11页

报告核心总结

一、核心板块分析

• 生猪养殖板块：当前猪价虽经历旺季需求推动但仍在成本线下操作，本周均价下降，亏损持续。能繁母猪存栏量加速去化，从4129万头降至历史低位，供给过剩预期强化，猪价可能承压至明年上半年。板块估值处于历史底部，推荐关注出栏增长明确且成本优势强的标的，如温氏股份、牧原股份和巨星农牧。

• 白羽鸡板块：价格和利润继续下探，白羽肉鸡和苗亏损扩大。祖代引种恢复和禽流感影响导致短期短缺可能反转周期，建议关注全产业链优势标的，如圣农发展。同时，种源龙头益生股份具备高弹性。

二、行业整体表现

• 数据显示，本周农林牧渔指数下跌，跑输沪深300。需求季节性扰动和供给过剩显现，占申万一级行业落后位置。

三、分析师观点与推荐

• 分析师声明：分析师具备执业资格，数据来源合规，但结论不受第三方影响。风险提示包括猪价达不到预期、动物疫病等。

• 推荐：针对产能去化加速的趋势，重点推荐生猪养殖股及白羽鸡产业链，同时关注种业、饲料和宠物食品相关公司如隆平高科等。总估值低，等待周期催化。

四、风险与法律声明

• 风险：猪价或鸡价波动、政策不及预期、疫病大规模发生等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，公司可能独立决策等。

五、出货数据及报告来源

• 报告基于南京证券研究所，数据来自同花顺等，时效截至2023年。