上市猪企销售月报点评：量稳价跌，产能去化虽慢但持续-020231120-中邮证券-10页_380kb

猪产业市场分析总结

当前市场情况

• 行业投资评级：强于大市，维持。
• 收盘点位：28107852
• 周价格范围：最高34739852，最低260567（相对指数表现）

10月份关键数据

• 出栏量：17家上市猪企合计出栏12688万头，与9月持平，同比增长146%；1-10月累计出栏123亿头，同比增长166%，已完成年度目标的80%。
• 价格：14家猪企10月商品猪均价1613元/公斤，环比下跌63.5%，同比下降43.18%，主要由于北方非瘟疫情和消费端低迷。
• 体重：10家上市猪企出栏均重11519公斤/只，环比上升0.54%，处于历史同期低位。

产能去化情况

• 能繁母猪存栏持续下降，1-9月累计下降近4%，去化虽慢但加速，主因行业亏损和对消费需求信心不足。
• 北方非瘟疫情加重导致恐慌性出栏，加剧了价格下跌和产能去化。

投资建议

• 预计2024年供需关系改善，尤其是下半年猪价可能较好。
• 推荐关注成本优势突出的企业：牧原股份、温氏股份。
• 暂时关注弹性更大的中小企业：巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神。

风险因素

• 动物疫病风险：重大疫情可能影响经营稳定性。
• 原材料价格波动风险：玉米和大豆等农产品价格大幅上升可能增加生产成本。