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家电行业周报总结（2015年8月18日）

核心内容概述

2015年8月10日至16日，家电板块整体表现弱于市场，申万家电行业指数上涨4.1%，而沪深300指数上涨4.3%。行业整体呈现分化态势，部分中小市值个股表现活跃，而白电龙头则相对承压。奥维云网数据显示，白电行业整体表现低迷，其中冰箱和洗衣机销量下滑明显，空调销量则同比增长22%。彩电市场线下销售大幅下滑，线上增长显著。整体来看，家电行业在智能化和自动化转型趋势下，部分企业表现突出。

主要观点

1. 家电板块表现分化

• 整体表现：家电板块涨幅略低于市场平均水平。
• 个股表现：
  • 领涨公司：海立股份（+20.5%）、东方电热（+13.7%）、亿利达（+13.4%）。
  • 领跌公司：小天鹅（-3.1%）、美的集团（-2.7%）。

2. 白电行业销售数据

• 冰箱：销量17.42万台，同比下降10.5%；销售额4.96亿元，同比下降14.1%。
• 洗衣机：销量11.50万台，同比下降11.0%；销售额2.55亿元，同比下降14.7%。
• 空调：销量24.52万台，同比增长22.0%；销售额7.83亿元，同比增长13.1%。

3. 彩电市场表现

• 线下市场：销量19.1万台，同比下滑35%；销售额6.73亿元，同比下滑36%。
• 线上市场：销量13.5万台，同比增长60%；销售额4.15亿元，同比增长85%。

4. 行业动态与公司公告

• 亿利达：2015年上半年营业收入3.49亿元，同比增长15.24%；净利润4483万元，同比增长18.30%。
• 东方电热：控股股东完成430.91万股增持计划，彰显对公司未来发展的信心。
• 万家乐：2015年上半年营业收入18.23亿元，同比增长4.19%；净利润8753万元，同比增长42.94%。
• 三花股份：2015年上半年营业收入28.99亿元，同比下降8.21%；净利润2.73亿元，同比增长13.66%。
• 万和电气：与意大利厨电龙头企业签署合作备忘录，拓展国际市场。
• 依米康：发布半年度报告，净利润亏损949万元，同比下降321.99%。
• 兆驰股份：计划参与竞买风行在线63%股权，拓展新媒体业务。
• 顺威股份：营业收入7.48亿元，同比下降13.96%；净利润2194万元，同比下降33.68%。

5. 行业趋势与技术转型

• 自动化转型：海尔、美的、格力等龙头企业加快智能制造布局，推动自动化生产。
• 智能家居发展：华为与海尔合作，推动智能家居底层技术互通，助力行业标准统一。
• 大数据应用：大数据成为传统家电企业转型升级的重要工具，提升营销效率和用户体验。

关键信息

原材料价格情况

• 铜价：39520元/吨，同比下滑19.81%，环比上升2.97%。
• 铝价：12000元/吨，同比下滑13.73%，环比下滑0.83%。

热水器市场数据

• 线上销量：173.5万台，同比增长76.3%；销售额21.9亿元，同比增长71.1%。
• 线下销量：1029万台，同比下降9.7%；销售额180.3亿元，同比下降8.5%。
• 市场占有率：燃气热水器（48.8%）、电储水式热水器（46.6%）为主要产品。
• 价格区间：2500元以下产品最受欢迎，占线下销量的41.4%。

行业投资建议

• 推荐公司：

  • 中小市值成长型公司：东方电热、亿利达、银河电子（002519）。
  • 白电龙头：美的集团（000333）、青岛海尔（600690）、格力电器（000651）。
  • 厨电龙头：老板电器（002508）。

• 投资评级：

  • 买入：格力电器、老板电器。
  • 增持：美的集团、青岛海尔、亿利达、三花股份、万和电气、华帝股份、苏泊尔、九阳股份、浙江美大。
  • 中性：部分公司未给出具体评级。

行业新闻摘要

日本家电企业转型

• 松下：涉足医疗、太阳能、机器人等领域。
• 夏普：退出部分传统市场，转向新兴产业，如智能家居、食品安全等。
• 日立：核心业务在工业、建设领域，如核电、太阳能发电、产业机械等。
• 东芝：传统家电业务受挫，转向信息通信、电力、铁路等高附加值领域。
• 索尼：专注于影像娱乐、影视器材及半导体等业务。

智能化趋势

• 智能家居市场需统一标准，巨头合作推动行业发展。
• 企业通过大数据提升营销效率，实现跨终端多屏互动。

附表：重点公司估值表（部分）

投资建议

• 推荐方向：关注具有高弹性、成长性及外延并购潜力的中小市值公司，如东方电热、亿利达、银河电子。
• 白电龙头：美的、海尔、格力因其估值低、盈利稳定，具备良好防御性，建议持续关注。
• 厨电领域：老板电器在行业放缓背景下，通过“千人合伙人”计划和新品类拓展，具有较大增长空间。
• 行业趋势：自动化、智能化、大数据是家电行业未来发展的主要方向，将加速行业洗牌和转型。

风险提示

• 家电行业面临需求疲软、库存压力、原材料价格波动等挑战。
• 智能化和自动化转型需大量资金投入，短期内可能影响企业盈利。
• 大数据营销虽提升效率，但对中小型企业而言存在技术与资金门槛。