零壹智库-传音控股VS中兴通讯VS闻泰科技VS亿联网络：5G建设持续推进，通信行业未来前景如何？-2021.4-23页_6mb

通信行业代表性企业及未来前景分析总结

核心内容

本报告由零壹财经·零壹智库发布，分析了2021年通信行业中四家代表性企业的营收与盈利情况，并探讨了通信行业增长的主要驱动力。报告指出，随着数字基建（如5G、物联网）的快速发展，通信行业正迎来新的增长机遇。

主要观点

• 行业整体趋势：通信行业在5G建设、工业互联网和物联网的推动下，整体发展趋势向好，未来几年行业景气度将持续提升。
• 企业营收表现：四家企业（传音控股、中兴通讯、闻泰科技、亿联网络）均受益于数字基建的爆发式增长，但营收增长驱动因素各有不同。
• 盈利水平差异：从净资产收益率（ROE）来看，亿联网络表现最优，传音控股次之，闻泰科技和中兴通讯相对较低。盈利差异主要源于收入结构和资本结构的不同。
• 细分业务驱动：各企业虽以通信设备制造为主，但具体业务方向和市场定位存在差异。例如，亿联网络专注于统一通信终端，传音控股则深耕非洲市场，中兴通讯和闻泰科技则分别在运营商网络和移动终端领域表现突出。

关键信息

一、通信行业代表性企业营收情况

• 营收规模排序：中兴通讯 > 闻泰科技 > 传音控股 > 亿联网络
• 业务收入占比排序：中兴通讯 = 亿联网络 > 闻泰科技 > 传音控股

二、通信行业代表性企业权益回报情况

• 净资产收益率（ROE）排序：亿联网络 > 传音控股 > 闻泰科技 > 中兴通讯
• 销售净利率排序：亿联网络 > 传音控股 > 闻泰科技 > 中兴通讯
• 总资产周转率排序：传音控股 > 闻泰科技 > 中兴通讯 > 亿联网络
• 权益乘数排序：闻泰科技 > 中兴通讯 > 传音控股 > 亿联网络

影响因素：

• 亿联网络销售净利率较高，主要得益于高毛利业务占比提升、成本下降及汇率波动。
• 传音控股总资产周转率较高，得益于其以经销商销售为主的模式，提升了应收账款周转率。
• 闻泰科技和中兴通讯权益乘数较高，主要由于高研发投入。

三、通信行业增长驱动力

1. 5G建设持续推动行业发展

   • 截至2020年底，中国移动、中国电信、中国联通5G用户数分别达到1.73亿、1.03亿、8454.3万户。
   • 5G将推动从无线到网络的端到端创新，涉及电子元器件、通信设备、终端应用等全产业链。
   • 预计到2030年，5G新增产业数字化市场机遇将达到1.5万亿美元，其中运营商有机会占据7000亿美元市场份额。

2. 工业互联网与物联网带动通信设备需求增长

   • 工业互联网是增长最为活跃的领域之一，2015-2019年市场规模年均复合增长率为17.4%。
   • 物联网连接数预计从2019年的120亿增长至2025年的246亿，年复合增长率17%。
   • 物联网的发展将推动通信设备需求的持续增长，尤其是对移动网络设施的更高要求。

四、未来前景

• 通信行业将在5G建设、工业互联网和物联网的推动下，迎来持续增长。
• 5G技术的快速演进将推动全产业链转型升级，形成完整的生态体系。
• 传统通信市场与数字化新型通信市场并行发展，率先进行数字化转型的企业将抢占市场份额，实现收益的强劲增长。

小结

本报告选取了四家代表性通信企业，分析了其营收与盈利情况，并探讨了通信行业增长的核心驱动力。结果显示，5G建设、工业互联网及物联网的发展将持续带动通信行业需求增长，行业整体趋势稳步向上。企业间的差异主要体现在收入结构和资本结构上，未来通信行业将迎来更加广阔的发展空间。