20250123-中邮证券-公募基金2024Q4季报点评_基金Q4加仓非银商贸银行_减仓有色医药电子_24页_609kb

证券研究报告：金融工程报告2025年1月23日

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研究员：肖承志 SAC登记编号：S1340524090001 Email：

一、公募基金四季度概况

2024年四季度，公募基金总规模达32.30万亿元，较三季度增长7207亿元。货币市场型基金规模最大（13.61万亿元），占比42.13%；股票型基金规模增长1102亿元，占比12.47%。ETF产品如中证A500ETF成为新发主力。

二、资产配置

• 股票配置降至6.77万亿元，占净值比21.29%，较三季度下降1.7个百分点。
• 债券配置显著上升至18.87万亿元，占比59.30%，同比增幅达5.66%。
• 现金配置下降17965亿元，占比15.49%，市场资金趋于均衡。

三、行业配置

• 全部基金：重仓行业前五为电子（16.96%）、电力设备（12.11%）、食品饮料（11.75%）、医药生物（8.86%）、非银金融（7.57%）。
• 主动权益基金：前五为电子（18.26%）、医药生物（10.65%）、食品饮料（9.63%）、汽车（6.37%）、电力设备（5.69%）。

变化趋势：金融板块（非银金融、银行）和科技产业升级领域（电力设备、计算机）获加仓；高估值消费（医药生物、通信）被减持。

四、基金主要动向

1. 基金加仓：非银金融、商贸零售、银行等板块净流入居前。
2. 减仓行业：有色金属、医药生物、电子、汽车明显流出。
3. ETF资金流向：中证A500等宽基指数ETF获资金青睐；红利类ETF出现部分资金流出。

五、风险提示

• 政策风险：需关注财政政策与市场预期的偏离。
• 市场波动风险：近年市场波动加剧可能倒逼基金赎回，面临更大回撤压力。

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