20191201-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：PMI回升预示工控回暖，单晶年底需求旺盛_35页_2mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备与新能源行业整体表现优于大盘，电气设备板块上涨0.75%。锂电池和光伏板块涨幅分别为1.5%和0.92%，而核电、发电设备、工控自动化和风电板块则出现下跌。行业整体呈现结构性分化，部分子行业如电动车、光伏和工控表现较为积极。

主要观点

1. 电动车板块

• 行业动态：2018年电动车补贴初审核定推广数量51万辆，Tesla皮卡预订量增至20万辆，长城宝马合资项目落地，2022年将建成年产16万辆产能，东风标致计划推出3款新能源车，奔驰将推出纯电EQB。
• 市场展望：预计2020年国内电动车销量将恢复40%以上，达到170-180万辆，海外电动化元年开启，欧洲成为高增长点。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、璞泰来、科达利、亿纬锂能、欣旺达等中游龙头，关注锂和钴等上游资源。

2. 光伏板块

• 价格走势：多晶硅片价格持续下跌，单晶PERC电池片价格小幅上涨，组件价格继续下探。
• 需求预测：预计2019年国内光伏装机30-35GW，海外装机约90GW，全球120-125GW。2020年全球装机预计增长至150-160GW。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、阳光电源等光伏龙头，看好其估值修复。

3. 风电板块

• 行业动态：10月风电新增发电容量1.58GW，同比下降15%。1-10月风电新增发电容量14.66GW，同比下降28%。
• 市场展望：预计2019年国内风电装机25-30GW，2020年将达到40-50GW。
• 投资建议：关注金风科技、日月股份等风电龙头，看好其盈利拐点。

4. 工控与电力设备

• PMI回升：11月制造业PMI回升至50.2，自2019年4月以来首次回到荣枯线上方，显示制造业景气度改善。
• 政策动态：国网推进泛在电力物联网建设，特高压项目重启，预计带来300亿订单。
• 投资建议：重点推荐汇川技术、国电南瑞、正泰电器等工控和电力设备龙头，关注其估值修复机会。

关键信息

本周市场表现

• 涨幅前五：麦迪电气、杭可科技、欣旺达、融捷股份、中电电机。
• 跌幅前五：华仪电气、南风股份、天翔环境、金冠股份、智云股份。

行业动态

• 电动车：Tesla电动皮卡订单超20万，大众ID.3预计2020年上市，国内电动车销量有望恢复40%以上。
• 光伏：隆基股份签订15亿合同，晶科能源签订300MW组件供货协议，印度光伏装机增长36%。
• 工控与电网：11月PMI回升，国网与广汇成立合资公司，2020年计划建设43万根充电桩。

公司动态

• 宁德时代：承担业绩补偿，影响非经常性损益7000万元。
• 隆基股份：签订印度组件销售框架协议，建设腾冲10GW单晶硅棒项目。
• 麦格米特：公开发行可转债获核准。
• 恩捷股份：董监高减持股份，控股子公司退还增值税留抵税额1180万。
• 金风科技：高管减持353.6万股。
• ST新梅：变更公司名称为“上海爱旭新能源股份有限公司”，向浙江爱旭增资3亿元。

投资策略

• 重点推荐标的：宁德时代、汇川技术、通威股份、璞泰来、隆基股份、宏发股份、科达利、国电南瑞、正泰电器、金风科技。
• 建议关注：新宙邦、欣旺达、恩捷股份、亿纬锂能、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、石大胜华、国轩高科、格林美等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

公司估值表

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期