2018-大气行业专题报告（一）_钢铁超低排放开启非电烟气治理大幕_17页-1mb

大气行业专题报告（一）总结

核心内容

本报告聚焦于钢铁行业超低排放改造的推进及其对环保行业的影响，指出钢铁行业作为主要排污大户之一，其排放标准的大幅趋严将推动非电烟气治理市场的发展。报告分析了钢铁行业排放现状、政策变化、市场空间及投资建议，并列出了相关风险提示。

主要观点

1. 钢铁排放标准大幅趋严

• 钢铁行业是继火电之后第二大高污染行业，整体废气排放量占工业废气排放量约8%。
• 钢铁行业主要污染物为氮氧化物和二氧化硫，去除率较低，未来治理重点。
• 2018年5月，生态环境部出台《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放标准分别不高于10、35、50mg/m³，相比特别排放限值趋严70%以上。

2. 钢企治理参差不齐，多数未达新标

• 虽然主要污染物均达标排放，但治理情况不一，如SO₂排放量，八一钢铁为0.11kg/t，远低于华菱钢铁的1.27kg/t。
• 多数钢企的SO₂、NOₓ、颗粒物实际排放量分别约为核定排放量的50%、60%、50%，表明多数企业未达新标。

3. 钢企超低排放改造基础较好，市场空间超1000亿元

• 受电力行业超低排放改造成功经验影响，钢铁行业具备良好基础。
• 市场空间预计超过1000亿元，吨钢环保投资约100元，粗钢产能约10.5亿吨。
• 烧结（球团）是改造重点，吨钢投资约60元，其余环节改造投资约300元/吨。

4. 大型企业迅速推进改造，预计提前完成

• 2020年底前将完成4.8亿吨钢铁产能改造，占总量约45.71%。
• 宝钢股份、首钢股份等大型央企已开始实施改造，环保投入显著增加，如宝钢股份2017年环保投入达80.34亿元，同比增长102.01%。
• 政策推动下，行业将加速推进超低排放改造。

关键信息

政策背景

• 2017年6月，生态环境部发布《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项修改单，标准趋严50%以上。
• 2018年4月，河北省率先出台钢铁超低排放标准，拉开全国改造序幕。
• 2018年5月，生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》，明确改造时间表。

技术可行性

• 烧结工序需改造现有湿法脱硫工艺，但已有样本企业采用活性焦脱硫脱硝一体化等工艺实现超低排放。
• 技术上已完全可行，未来重点在于企业动力和政策执行力度。

市场空间

• 钢铁行业超低排放改造整体市场空间超过1000亿元。
• 烧结（球团）改造投资约60元/吨，全流程改造约300元/吨，新建项目约550元/吨。

投资建议

• 建议关注龙净环保和清新环境，两者在电力超低排放改造中占据约35%的市场份额。
• 龙净环保已有宝钢、首钢等项目落地；清新环境在钢铁超低排放领域积极布局。

风险提示

1. 宏观经济下行风险：钢铁广泛应用于基建等领域，若宏观经济下行，将影响钢铁需求及企业盈利，降低改造动力。
2. 政策出台进度不及预期：超低排放改造依赖政策推动，若政策出台延迟，将影响改造进程。
3. 环保监管执行不及预期：若环保政策执行力度不足，可能影响改造进度。
4. 行业竞争加剧：随着改造需求增加，环保企业竞争可能加剧。

附录：相关公司数据

总结

钢铁行业超低排放改造是当前环保行业的重要趋势，政策趋严、企业盈利改善、环保投入增加为改造提供了良好基础。随着大型央企的示范效应和政策的持续推动，改造将迅速推进并提前完成。建议关注在钢铁超低排放领域具备技术和项目优势的龙净环保与清新环境，同时需警惕宏观经济、政策执行及行业竞争等风险。