工业环保治理专题之二_钢铁篇_钢铁排放新规深度剖析_12页_921kb

证券研究报告总结：钢铁行业环保治理专题

核心内容

本报告聚焦于2017年钢铁行业环保治理政策的调整及其对工业环保市场的影响，分析了新排放标准对行业带来的改造需求与市场空间，并推荐了相关受益企业。

主要观点

• 环保政策超预期：2017年是“大气十条”的收官之年，环保部在8月出台了京津冀及周边地区秋冬季大气污染治理方案，显示出政策执行的力度和决心，环保治理需求进一步释放。
• 环保督查常态化：环保督查不仅覆盖中央层面，还涉及地方及省级以下，形成全国性治理网络。督查风暴推动企业加快环保治理改造，同时对重污染企业实施关停措施。
• 钢铁排放标准提标：环保部发布《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》征求意见稿，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放限值分别从50/200/300 mg/m³降至20/50/100 mg/m³，排放要求明显提升。
• 环保治理市场空间广阔：预计钢铁行业环保治理改造市场空间约为400亿元，运维市场空间约为130亿元，合计市场空间达530亿元，未来5年将释放超千亿市场潜力。
• 技术路线多样：环保治理技术路线包括电除尘+半干法脱硫+SCR脱硝、电除尘+活性炭协同治理等，不同技术路线适用于不同场景，具有较高的市场适应性。
• 重点企业受益明显：龙净环保与清新环境在钢铁环保治理领域具有较强的技术实力和项目经验，是行业龙头，值得重点关注。

关键信息

环保治理需求提升背景

• PM2.5浓度未达标：2017年前7个月京津冀PM2.5同比上升11.3%，达标压力巨大。
• 新排放标准出台：2017年6月13日，环保部发布钢铁烧结、球团新排放标准，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放限值明显下降。
• 标准与国际对比：虽然粉尘与NOx排放已接近国际先进水平，但SO2和二噁英排放仍存在差距，推动行业提标。

市场空间测算

• 技术路线一：采用电除尘+半干法脱硫+中温SCR脱硝工艺，预计未来5年建设市场空间396.4亿元，运维市场空间487.3亿元，合计883.7亿元。
• 技术路线二：采用电除尘+活性炭协同治理工艺，预计未来5年建设市场空间483.4亿元，运维市场空间452.3亿元，合计935.6亿元。
• 改造比例假设：75%的钢铁企业将进行提标改造，以满足新排放标准。

重点企业分析

龙净环保

• 技术优势：拥有电除尘、半干法脱硫、SCR脱硝等核心技术，开发了DSC-M“干式超净+”技术，适用于钢铁、焦化、玻璃窑炉等多领域。
• 成功案例：
  • 福建三钢项目：国内首台烧结机配套干法脱硫装置。
  • 上海宝钢项目：世界首台600 m³烧结机烟气脱硫工程。
  • 山西福盛钢铁项目：首次应用COA脱硝技术，推动行业技术发展。
  • 海外项目：巴西GA钢铁公司电除尘项目，展示公司国际化能力。
• 客户覆盖：包括邢台钢铁、鞍钢、首钢、涟钢等大型钢铁企业。

清新环境

• 核心技术：SPC-3D技术具有高壁垒，适用于钢铁、化工、水泥等非电领域，已成功帮助400余台机组实现超低排放。
• 技术路线：
  • 活性焦干法脱硫脱硝一体化技术（CSCR）：节省水资源，无二次污染。
  • 选择性催化还原脱硝（SCR）技术：脱硝效率可达90%以上，技术成熟可靠。
• 项目进展：已有多个钢铁行业改造订单，非电领域市场增长可期。

投资建议

• 行业评级：环保行业为“超配”，预计未来6个月行业表现优于市场指数10%以上。
• 公司评级：龙净环保与清新环境均为“买入”，预计股价表现优于市场指数20%以上。
• 市场趋势：环保治理从表面工程向真实需求转变，行业集中度提升，订单向品牌大企业集中。

风险提示

• 报告数据来源于合规渠道，但不保证其完整性与准确性。
• 投资建议仅供参考，不构成投资要约或邀请。
• 投资者应自行评估风险，自行承担投资决策后果。

附录：图表说明

• 图1：京津冀、河南、山东生铁产量占全国47.6%，显示区域污染集中。
• 表1：各行业大气排放指标汇总，显示钢铁行业排放标准较宽松。
• 表2：钢铁行业国内外排放标准对比，显示我国在SO2、二噁英方面与国际仍有差距。
• 表3：新旧标准对比，显示排放限值明显提高。
• 表4：两种技术路线的市场空间测算，显示市场潜力巨大。
• 表5：首钢、唐钢实际排放数据，显示目前排放仍超标。
• 表6与表7：不同技术路线的市场空间测算，显示未来5年市场空间可达千亿。
• 表8与表9：湛江钢铁与太原钢铁实际运行数据，显示活性炭技术在钢铁行业的成功应用。

总结

本报告指出，2017年钢铁行业环保治理政策趋严，排放标准大幅提高，推动行业环保改造需求加速释放。预计未来5年钢铁行业环保治理市场空间将超千亿，重点企业龙净环保与清新环境凭借先进技术与丰富项目经验，有望在该领域占据领先地位。