20230205-申港证券-食品饮料行业周报_弱现实落地_行业阶段性筑底_15页

报告摘要

投资摘要总结

核心内容

2023年初以来，食品饮料行业整体表现弱于沪深300指数，处于“强预期，弱现实”的阶段，行业短期筑底，进入择优布局窗口。建议关注业绩确定性强、估值合理或具有安全边际的公司，如白酒、乳品等板块。

主要观点

白酒行业：作为食饮行业第一大板块，白酒仍是唯一跑赢大盘的板块，显示出较强的确定性。短期动销符合预期，高端酒业绩稳健，批价合理。中期来看，白酒估值处于合理区间，商业模式优异，具备长期配置价值。
啤酒行业：整体表现不佳，但燕京啤酒和华润（港股）涨幅显著，超行业表现，值得关注其边际变化。燕京啤酒的线下销量增长是主要驱动力，而非提价。
乳品行业：公募持仓较低，存在配置机会。飞鹤、澳优等公司表现出超额收益，主要因估值修复和婴配粉行业空间重估。建议关注伊利及区域乳企，因其估值合理，原奶价格低时竞争优势更明显。

关键信息

市场表现：
- 本周：食品饮料指数下跌0.68%，在申万31个行业中排名第23，跑赢沪深300指数0.27pct。
- 本月：食品饮料指数上涨0.11%，排名第19，跑输沪深300指数6.86pct。
- 年初至今：食品饮料指数上涨5.28%，排名第20，跑输沪深300指数1.69pct。
个股表现：
- 涨幅前五：香飘飘、味知香、劲仔食品、威龙股份、有友食品。
- 跌幅前五：金达威、泸州老窖、恰恰食品、洋河股份、汤臣倍健。
北上资金动向：
- 增持：桃李面包、山西汾酒、迎驾贡酒、伊利股份、水井坊。
- 减持：三全食品、老白干酒、口子窖、新乳业、宝立食品。
行业动态：
- 维他奶国际收购VitasoyAustralia剩余股权，提价85%。
- 麦趣尔将拍卖部分股份以偿还债务。
- 中粮包装与奥瑞金成立合营企业，专注于欧洲二片罐业务。
- 海天味业推进大健康绿色产业项目。
- 光明乳业收购米特利农业股权。
- 贝因美面临控股股东债务问题。
- 北海牧场（北京）乳品有限公司股东变更，元气森林退出。
- 中炬高新或陷入上市以来首次亏损，计提预计负债9-12亿元。
- 海欣食品实控人减持股份超过1%。
- 双汇与中原食品实验室合作。
- 养乐多计划在中国推出更高价产品。
- 春雪食品股东毅达创业减持股份。
- 皇氏集团与黑晶光电合作研发钙钛矿电池。
- 李子园2022年净利润下降15.29%。
- 北京三元预计2022年净利润减少最多达90%。
- 黑芝麻预计2022年亏损最多1.7亿元。
- 京东超市年货节战报显示，坚果、熟食品类增长超10倍，糖果、饼干等增长超2倍。