20151203-中泰证券-钢铁短策略行业周报_关注价格阶段性筑底过程_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2015年12月3日当周钢铁行业的市场走势、重点公司表现、原材料价格变化、利润情况及市场动态，旨在为投资者提供短期策略建议。

行业市场走势

• 上证综合指数 本周上涨2.58%，而钢铁板块下跌0.50%。
• 铁矿石价格持续下跌，普氏指数（62%）跌至39.6美元/吨，创今年新低。
• 钢材价格全面走低，螺纹钢、热轧板等主要品种价格均有下降，但部分产品如冷轧板略有回升。

重点公司表现

• 应流股份、久立特材、玉龙股份是报告中重点提及的公司。
• 三家公司的股价在2014年与2015年预测中保持稳定，但每股收益有所波动。
• 应流股份2016年预测每股收益上升，久立特材和玉龙股份也表现出一定增长潜力。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存下降至17.68万吨，热轧库存下降至56.49万吨。
• 全国社会库存总量为914.22万吨，环比下降11.57万吨。
• 库存去化速度保持低位，主要受下游需求低迷影响，但供给端调整（如中小钢厂关停）也起到一定作用。

国际市场分析

• 国际钢价整体下跌，但跌幅有所缓解。
• 美国、欧洲、日本、韩国、中东等地区的钢材价格均有不同幅度的下降，但部分市场如日本出口价格保持稳定。
• 热轧板卷与螺纹钢的国际价差有所扩大，反映了国际市场对钢材需求的疲软。

原材料价格

• 铁矿石价格继续下跌，河北地区66%铁精粉价格为450元/吨，天津港63.5%印度铁矿石价格为320元/吨。
• 焦炭价格相对稳定，唐山地区二级焦价格为710元/吨。
• 废钢价格继续下跌，张家港6-8mm废钢价格为970元/吨，跌幅为6.73%。
• 硅锰合金价格也有所下降，市场情绪悲观。

利润情况

• 尽管钢材价格下跌，但原材料价格跌幅更大，导致毛利回升。
• 热轧卷板毛利上升16元/吨，毛利率升至-4.09%。
• 冷轧板毛利上升43元/吨，毛利率升至-20.07%。
• 螺纹钢毛利上升20元/吨，毛利率升至-0.93%。
• 中厚板毛利上升30元/吨，毛利率升至-17.46%。

投资策略

• 当前钢铁板块处于价格阶段性筑底过程，短期继续做空阻力增加。
• 基本面仍在寻底，不建议进行板块性配置。
• 年末建议逢低中线布局新经济、先进制造方向，如核电上游材料、金属新材料、大宗品电商、油气管线等。

每周要闻

• 墨西哥钢铁工业部门要求扩大对华钢材关税范围，以应对不公平竞争。
• 国务院重拳治霾，计划淘汰落后产能。
• 人民币正式纳入SDR，权重为10.92%，对全球金融体系有重要影响。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB对比显示，行业整体估值处于低位。
• 重点公司股价表现各异，部分公司如八一钢铁和欧浦智网表现较好。

行业数据

• 铁矿石产量和进口量数据波动，显示行业调整。
• 生铁、粗钢、钢材产量均有下降趋势，反映市场需求疲软。
• 钢材出口和进口量有所变化，但整体仍处于低位。
• 行业吨钢利润波动较大，但整体呈现下降趋势。

结论

• 钢铁行业短期面临价格调整压力，但毛利回升表明成本端压力有所缓解。
• 市场情绪极度悲观，需求尚未触底，但供给端调整可能为行业带来一定支撑。
• 投资者应关注新经济、先进制造等方向，避免在钢铁板块进行短期配置。