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和达科技2021年业绩快报总结

核心内容

和达科技于2022年2月27日发布2021年业绩快报，显示其全年营业收入达到5.0亿元，同比增长38.44%；归属母公司净利润为1.0亿元，同比增长37.75%；扣非后净利润为8608万元，同比增长19.83%。整体业绩表现符合市场预期，体现出公司在水务信息化领域的持续增长。

主要观点

• 行业背景：在“十四五”规划背景下，我国水管网智能化改造被提上重要议程，水务行业数字化进程加速。
• 政策推动：2021年中央经济工作会议明确将管道改造和建设作为重要的基础设施工程，推动了水务信息化的发展。
• 市场发展：水务信息化市场在2019年已显现增长趋势，2021年更是全面加速，公司凭借其在智能水表和水务信息化领域的竞争优势，业务规模持续扩大。
• 业务重心：供水管网的智能化、信息化建设成为重点，而排水管网则以管道铺设为主。
• 财务表现：公司2021年业绩表现稳健，收入和利润均实现增长，同时保持较高的毛利率和净利率，显示其盈利能力良好。

关键信息

财务数据概览

盈利预测与投资评级

公司作为水务信息化龙头，具备多个标杆项目落地经验，因此对其2021-2023年EPS进行了调整，分别为0.96元、1.37元、1.98元。对应PE分别为42倍、29倍、20倍。分析师维持“买入”评级，认为公司未来表现有望超越市场预期。

财务结构分析

• 资产负债表：

  • 资产总计从2020年的544亿元增长至2023年的1,761亿元。
  • 流动资产逐年增长，2021年达976亿元，显示公司运营资金充足。
  • 应收账款从146亿元增长至444亿元，需关注回款效率。
  • 负债合计从189亿元增长至596亿元，资产负债率从34.7%升至33.8%，财务结构相对稳健。

• 现金流量表：

  • 经营活动现金流逐年增加，2021年达81亿元，显示公司主营业务现金流健康。
  • 投资活动现金流为负，主要由于公司持续加大在信息化和智能化方面的投入。
  • 筹资活动现金流在2021年显著增加，显示公司融资能力较强。

• 利润表：

  • 营业利润从85亿元增长至240亿元，显示公司盈利能力增强。
  • 研发费用逐年增加，2021年达57亿元，显示公司重视技术投入。

估值指标

风险提示

• 政策风险：国家财政政策可能超预期收紧，影响公司资金获取。
• 行业风险：水管网智能化改造进程可能不及预期，影响公司业务增长。
• 财务风险：应收账款回收存在不确定性，可能影响现金流和净利润。

结论

和达科技在2021年业绩表现稳健，符合市场预期，受益于水务行业数字化转型加速。公司持续加大在信息化和智能化领域的投入，展现出良好的成长性和盈利能力。分析师维持“买入”评级，认为公司未来发展前景乐观。