20201206-新时代证券-2020年电新行业周报12月第1期_国内优质新能源车热销_欧洲电动化超预期_14页_1mb

国内新能源车与光伏行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2020年12月第一期电新行业动态，主要分析新能源汽车和光伏行业的发展趋势、市场表现及投资建议。

新能源汽车

• 国内销量：比亚迪、蔚来、理想、小鹏等主要车企11月销量继续高增长，其中比亚迪销量约5.4万辆，环比增长34%。11月新能源车渗透率上升至16.3%，2020年1-11月累计渗透率约10.4%。
• 海外增长：欧洲主要国家新能源车注册量约11万辆，同比增长81%，显示海外补贴政策对电动车市场有明显刺激作用。
• 行业趋势：国内外新能源车市场共振，带动电动车产业链景气向上。预计2020年全国新能源车销量有望达到120万辆。
• 关键公司：
  • 宁德时代：全球动力锂电池龙头，2019年市占率超50%，产能约60GWh，未来将扩展至200GWh，与多家车企合作。
  • 比亚迪：新能源汽车龙头，11月销量同比增长31%，旗舰轿车“汉”销量破万，表现亮眼。
  • 鹏辉能源：与上通五战略合作，产品应用广泛，拓展电动两轮车市场。
  • 亿纬锂能：消费电池放量带动业绩增长，动力电池配套国际知名车企。

光伏行业

• 国内装机预期：2020年预计新增装机40GW以上，2021年预计65GW以上，年均新增装机60-70GW。
• 全球趋势：全球主要国家设立碳中和目标，推动低碳清洁能源发展，光伏有望成为主体能源。
• 产业链动态：
  • 组件企业：订单饱满，玻璃、EVA价格上涨，显示行业景气度。
  • G12硅片项目：中环海河拟向环智增资3.6亿元，加速推进大尺寸硅片项目。
• 关键公司：
  • 隆基股份：单晶硅片组件龙头，2020年组件出货预计20GW。
  • 晶澳科技：全球化光伏组件龙头，拥有完整产业链，垂直一体化优势明显。
  • 福斯特：光伏胶膜龙头，向新材料平台化公司迈进，电子材料业务有望放量。
  • 中环股份：大尺寸硅片项目推进，提升行业竞争力。
  • 阳光电源：光伏逆变器龙头，技术领先，产品结构优化提升毛利率。

主要观点

• 新能源汽车：国内优质车型持续推出，海外政策补贴刺激，国内外市场共振，推动电动车产业链增长。
• 光伏行业：国内装机量预计高增长，全球碳中和目标加速行业扩张，大尺寸硅片趋势明显，组件企业订单饱满，行业景气度提升。
• 投资建议：电新板块推荐具有全球竞争力的龙头标的，关注四季度投资机会。

关键信息

• 新能源车销量：11月比亚迪销量约5.4万辆，蔚来、理想、小鹏销量再创新高。
• 光伏装机量：2020年国内预计新增装机40GW以上，全球预计123GW。
• 行业景气：新能源车渗透率持续上升，光伏产业链价格趋稳，需求乐观。
• 风险提示：需求不及预期、原材料价格上涨、新冠疫情反复可能影响产业链供需结构。

行业要闻

• 造车新势力表现：蔚来、理想、小鹏11月交付量均创新高。
• LG化学分拆电池业务：成立韩国首家纯电池制造公司，计划2023年产能翻番。
• 中环推进G12硅片项目：拟向环智增资3.6亿元，加速大尺寸硅片发展。

重要公告

• 天齐锂业：并购贷款展期，缓解资金压力。
• 比亚迪：11月销量同比增长31%，旗舰轿车“汉”销量破万。
• 上机数控：子公司签订重大销售合同，预计销售金额34.92亿元。
• 锦浪科技：向特定对象发行股票，募集资金7.24亿元。
• 晶科科技：出售电站资产，优化资产结构。

数据跟踪

• 新能源汽车销量：2020年10月新能源乘用车销量14.8万辆，同比+124%，纯电占比84%。
• 光伏装机量：2020年Q3新增装机7.18GW，同比+56.4%。2020年9月户用装机量1301MW，环比+25.35%。
• 组件出口：2020年5月组件出口5.97GW，同比-0.9%，环比+9.4%。
• 多晶硅进口：2020年9月净进口10659吨，同比-8.48%，环比+142.07%。

风险提示

• 疫情风险：可能影响产业链供需结构，尤其是东南亚地区。
• 需求风险：新能源汽车销量受政策与欧洲需求影响，光伏风电需求与成本相关。
• 价格波动：原油价格暴跌可能损害新能源竞争力，行业降本压力增加。

投资评级

• 行业评级：推荐（未来6-12个月，行业指数强于沪深300）。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避，具体取决于公司股价相对基准指数的涨幅。

重点公司盈利预测

风险提示

• 需求风险：新能源汽车销量与政策和欧洲需求相关，光伏风电需求与成本相关。
• 价格波动：产业链价格下滑，原材料价格上涨可能影响行业盈利能力。
• 疫情风险：可能影响全球供应链稳定性，特别是东南亚地区。

投资建议

• 推荐具有全球竞争力的龙头标的，关注四季度新能源汽车和光伏行业的投资机会。
• 鼓励投资者关注国内优质新能源车和光伏产业链公司的表现。