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3月中欧电动车高景气，美国拟加速电动车发展

核心内容概述

2021年3月，中欧新能源汽车市场表现强劲，美国也宣布了大规模投资计划，推动电动车行业发展。全球新能源车市场正迎来高增长阶段，预计2021年全球销量将达到约470万辆，同比增长50%以上。新能源汽车板块因基本面强劲，业绩高增，具有较高的相对收益确定性，建议积极布局。

主要观点

• 中欧市场高景气：3月中欧新能源车销量持续增长，国内造车新势力交付量同环比大幅上升，欧洲法国、瑞典、西班牙电动车注册量环比增长69%、120%、78%。
• 美国投资计划：拜登政府计划投入1740亿美元推动电动车发展，包括建设50万个充电站，将20%的校车转换为电动，旨在加快电动车普及。
• 新能源板块韧性：尽管节后新能源板块出现调整，但其基本面优势明显，业绩增长能力强，可有效抵御估值收缩带来的影响。
• 重点推荐标的：宁德时代、比亚迪、法拉电子、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业等公司表现突出，具备较强竞争力和增长潜力。

关键信息

行业要闻

• 3月国内造车新势力销量：小鹏、蔚来、理想交付量同比和环比均显著增长，其中蔚来一季度交付量达2万台，创历史新高。
• 欧洲电动车销量：法国、瑞典、西班牙电动车注册量持续上升，显示欧洲市场强劲需求。
• 小米造车计划：小米宣布未来10年投资100亿美元，雷军亲自担任CEO，加入新能源车竞争行列。
• 美国电动车政策：美国计划通过大规模投资推动电动车发展，以期重回全球电动车发展主流。

重要公告

• 华友钴业：2020年营收增长12%，归母净利润增长874%。
• 孚能科技：成功开发330Wh/kg动力电池，低温性能优异。
• 宁德时代：参与设立福建时代闽东基金，进一步拓展新能源产业投资。
• 法拉电子：2021年第一季度归母净利润预计增长60%至90%。

数据跟踪

• 2月新能源车销量：国内销量达11万辆，同比激增752%，渗透率达7.6%。
• 动力电池装机量：2月国内动力电池装机量5.6GWh，同比增长830%，其中LFP电池占比39.3%。
• 动力电池企业TOP5：宁德时代、比亚迪、LG化学、中航锂电、国轩高科。

风险提示

• 疫情反复影响：全球疫情可能影响产业链供需结构，尤其是东南亚地区可能影响光伏生产。
• 下游需求不及预期：新能源车销量受政策和市场需求影响，短期可能面临需求波动。
• 原材料价格上涨：成本上升可能对行业盈利能力构成压力。
• 汽车芯片短缺：芯片供给不足可能影响新能源车生产节奏。

投资建议

• 新能源汽车板块处于高增长通道，建议积极布局。
• 重点推荐公司包括宁德时代、比亚迪、法拉电子、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业等，因其在技术、市场和业绩方面表现突出。
• 股价受业绩和估值驱动，即使在市场悲观时，新能源板块仍具备较强抗跌能力。

行业评级说明

• 行业评级：推荐（行业指数表现强于市场基准）。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避，分别对应股价涨幅在20%以上、5%-20%、-5%至5%、-5%以下。

估值方法的局限性说明

• 本报告所采用的分析和估值方法基于一定假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

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