20201206-光大证券-绿色制造（电新+环保）行业周报_HJT产业化进程加速_欧洲电动车销量持续向好_39页_10mb

绿色制造（电新+环保）行业周报总结

核心内容概述

本行业周报聚焦电力设备新能源与环保行业，分析了光伏、风电、新能源车、锂电、氢能及燃料电池、工业互联网、环保等领域的发展动态、市场表现与投资建议。

主要观点

1. 光伏行业

• HJT技术产业化加速：HJT设备国产化降本加速，GW级整线设备成本降至4-5亿元，迈为股份推出HJT2.0解决方案，转换效率达24.3%，良率97.5%。未来随着“高精度串焊设备+银包铜技术+薄片化半片大片”等技术的成熟，HJT技术有望进一步降本。
• 政策支持：中国宣布力争2060年前实现碳中和，预计2025年非化石能源占比达20%。全球碳中和趋势推动光伏与风电发展，我国光伏行业具备全球领先优势。
• 市场表现：2020年12月，光伏板块上涨111.84%，但本周下跌0.61%，需关注产品价格调整对产能释放的影响。
• 投资建议：推荐迈为股份、通威股份、隆基股份，关注晶盛机电、阳光电源、爱旭股份、天合光能、福斯特、福莱特、信义光能、中环股份、中信博。

2. 新能源车及锂电产业链

• 欧洲电动车销量持续增长：11月德国、法国、瑞典、挪威等国新能源汽车销量同比增幅均超40%，渗透率显著提升。欧洲市场预计持续快速增长，全球电动化趋势加快。
• 政策与经济复苏预期：2021年全球经济复苏预期增强，新能源车行业有望受益于顺周期行情。工信部预计2025年新能源车新车销量占比达20%，复合增长率需达30%以上。
• 产业链动态：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等企业布局积极，现代发布E-GMP平台，蜂巢能源发布冷蜂热失控解决方案，LG化学独立电池业务。
• 投资建议：推荐宁德时代，关注德方纳米、恩捷股份、国轩高科、亿纬锂能、杉杉股份、璞泰来；电动两轮车推荐新日股份，关注雅迪控股。

3. 风电行业

• “双海”项目前景广阔：国内和海外海上风电进入高速发展期，地方补贴政策逐步落地，整机厂与零部件厂商需重点关注“双海”项目。
• 装机量预期：预计2021-2025年风电年均新增装机不低于30GW，行业增长空间较大。
• 市场表现：风电板块本周下跌0.52%，需关注风机招标价格复苏及原材料价格波动风险。
• 投资建议：推荐日月股份，关注东方电缆、天顺风能、明阳智能、金风科技。

4. 氢能及燃料电池

• 技术突破与成本下降：雄韬发布A1代燃料电池电堆，价格创新低（1199元/kW），燃料电池降本进程超出预期。
• 政策支持：氢能及燃料电池城市群申报完毕，补贴政策精准化实施，2021年行业将迎来新起点。
• 市场表现：燃料电池板块本周上涨，但需关注基础设施建设与消费端政策支持。
• 投资建议：推荐亿华通-U，关注腾龙股份、美锦能源、雪人股份、雄韬股份。

5. 电力设备及工控

• 工业互联网与能源互联网：工信部推动工业互联网创新发展，能源互联网在市场化背景下更具发展潜力。城市V2G智能网联、充电桩等投资机会值得关注。
• 市场表现：电力设备及新能源板块本周上涨0.07%，在中信30个子板块中排名第21。
• 投资建议：建议关注汇川技术、国电南瑞、思源电气、许继电气；充电桩推荐特锐德、盛弘股份、中恒电气。

6. 环保行业

• 城市管家项目：佛山市启动“城市大管家”市政公用综合管理项目，总投资4.8亿元，运营期年投入约10亿元，代表城市治理新趋势。
• 垃圾分类政策：住建部等8部委联合发布《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》，要求2023年46重点城市全面建成分类收集和运输体系，2025年全国生活垃圾回收利用率超35%。
• 市场表现：环保工程及服务板块上涨1.42%，水务板块上涨0.18%。
• 投资建议：推荐北控城市资源（H）、盈峰环境，关注玉禾田、瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境。

关键信息

市场表现

• 电力设备及新能源：2020年上涨58.98%，本周上涨0.07%，落后大盘1.64个百分点。
• 新能源车：2020年上涨73.08%，本周上涨1.46%，跑输大盘0.25个百分点。
• 环保工程及服务：本周上涨1.42%，跑输大盘0.28个百分点。
• 光伏：本周下跌0.61%，风电下跌0.52%。

投资建议

• 推荐公司：迈为股份、通威股份、隆基股份、宁德时代、亿华通-U、北控城市资源（H）、盈峰环境。
• 关注公司：晶盛机电、阳光电源、爱旭股份、天合光能、福斯特、福莱特、信义光能、中环股份、中信博、德方纳米、恩捷股份、国轩高科、亿纬锂能、杉杉股份、璞泰来、日月股份、东方电缆、天顺风能、明阳智能、金风科技、腾龙股份、美锦能源、雪人股份、雄韬股份、新日股份、雅迪控股、玉禾田、瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境。

风险提示

• 新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期。
• 光伏、风电2020年政策下达进度不及预期。
• 风机招标价格复苏低于预期，产业链原材料价格波动。
• 国家电网投资、信息化建设低于预期。
• 环保政策执行力度和订单签订低于预期。

附录：重点事件及公告

光伏、风电事件

• 国家电网公布2020年第八批可再生能源发电补贴项目。
• 浙江省诸暨市发布分布式光伏发电政策奖补情况。
• 国家发改委发布2021年电力中长期合同签订通知。
• 多家光伏企业发布项目开工、投产信息。
• 荷兰被要求支付6.59亿欧元罚款。
• 意大利国电计划投资1900亿美元用于可再生能源基建。

锂电新能源汽车事件

• 现代发布E-GMP平台，搭载SKI软包电芯。
• 蜂巢能源发布冷蜂热失控解决方案。
• LG化学电池业务独立，成立LG新能源。
• 工信部发布第12批新能源汽车推广应用推荐车型目录。
• QuantumScape上市，计划2024年量产固态电池。
• 宁德时代LFP-CTP电池登陆荷兰。

氢能及燃料电池事件

• 安徽芜湖拟采购15辆氢燃料公交车。
• 雄韬发布A1代燃料电池电堆。
• 金旅客车交付100台氢燃料电池公交车。
• 苏州中车氢能公司中试线投产。
• 丰田发布新一代Mirai。
• 国际能源署预测未来十年氢气需求激增100倍。

附录：行情回顾

整体市场表现

• 2020年电力设备及新能源上涨58.98%，新能源车上涨73.08%。
• 本周电力设备及新能源上涨0.07%，新能源车上涨1.46%。

个股表现

• 光伏：周涨幅前五为爱康科技、东方日升、中环股份、金辰股份、协鑫集成。
• 风电：周涨幅前五为金雷股份、日月股份、银星能源、明阳智能、上海电气。
• 新能源车：周涨幅前五为汇川技术、恩捷股份、拓普集团、江淮汽车、天汽模。
• 电气设备：周涨幅前五为新宏泰、天融信、摩恩电气、三变科技、融钰集团。

附录：大宗交易情况

• 禾望电气、宁德时代、星源材质、汉缆股份、大洋电机、天融信、亿纬锂能、欣旺达、寒锐钴业等公司有大宗交易记录。

附录：重点数据追踪

锂电产业链价格数据

• 正极材料：磷酸铁锂价格3.65万元/吨，上涨1.4%；三元材料价格13.65万元/吨，下跌9.3%。
• 负极材料：人造石墨价格7万元/吨，上涨；高端天然石墨价格5.55万元/吨，下跌17.8%。
• 电解液：磷酸铁锂电解液价格4万元/吨，上涨19.4%；六氟磷酸锂价格10.75万元/吨，上涨21.5%。
• 隔膜：湿法基膜价格2元/平方米，下跌11.1%；9μm中端隔膜价格1.2元/平方米，下跌200%。
• 铜箔：电池级铜箔价格76元/kg，下跌15.1%。
• 前驱体：三元前驱体523价格8.25万元/吨，上涨5.1%；三元前驱体622价格8.85万元/吨，上涨4.7%。

附录：图表目录

• 图1：2019年至今电力设备新能源各板块收益
• 图2：2019-2020年电力设备新能源板块分季度收益
• 图3：电力设备新能源各板块周行情
• 图4：电力设备新能源各板块月行情
• 图5：电力设备新能源板块PE估值情况
• 图6：中信一级行业周涨跌幅
• 图7：电力设备新能源各板块周涨幅前五个股
• 图8：电力设备新能源板块月涨幅前五个股
• 图9：沪深股通持股比例前十大电力设备新能源公司
• 图10：2019年以来新能源汽车指数涨跌幅
• 图11：新能源车板块个股涨跌幅情况
• 图12：2018-2020年10月新能源汽车单月销量
• 图13：2018-2020年10月新能源汽车单月产量
• 图14：2018-2020年10月国内动力电池装机量
• 图15：2020年10月国内动力电池装机量市场份额
• 图16：2019年以来光伏板块行情走势
• 图17：光伏板块个股周涨跌幅情况
• 图18：2020年多晶硅料价格走势
• 图19：2020年硅片价格走势
• 图20：2020年电池片价格走势
• 图21：2020年组件价格走势
• 图22：光伏组件出口金额
• 图23：光伏组件出口规模
• 图24：光伏组件出口加权平均单价
• 图25：光伏组件出口单晶占晶硅金额百分比
• 图26：光伏组件出口企业月度数据
• 图27：2015-2020年光伏月度装机数据
• 图28：全国弃光率月度数据
• 图29：2019年-2020年Q3各省弃光率月度数据
• 图30：2019年以来风电板块行情走势
• 图31：风电板块个股涨跌幅情况
• 图32：钢材综合价格指数周度数据
• 图33：中厚板市场价日频数据
• 图34：风电装机月度数据
• 图35：风电投资月度数据
• 图36：风电发电量当月值
• 图37：风电利用小时数月度数据
• 图38：全国弃风率月度数据
• 图39：2019年-2020年Q3各省弃风率月度数据
• 图40：2019年以来电气设备板块涨跌幅
• 图41：电气设备板块个股涨跌幅情况
• 图42：电网与电源建设投资累计完成额
• 图43：电网与电源建设投资单月完成额
• 图44：主要原材料铜价格涨跌情况
• 图45：主要原材料铝价格涨跌情况
• 图46：我国充电桩保有量及新增保有量
• 图47：2019年以来燃料电池板块涨跌幅
• 图48：燃料电池板块个股涨跌幅情况
• 图49：国内燃料电池汽车销量
• 图50：我国加氢站建设具体分布
• 图51：2019年初至今公用事业各板块收益
• 图52：2019-20年公用事业板块分季度收益
• 图53：公用事业板块月行情
• 图54：公用事业板块周行情
• 图55：申万一级行业周涨跌幅
• 图56：公用事业板块PE估值情况
• 图57：环保工程及服务、水务子板块周涨幅前五个股
• 图58：环保工程及服务板块个股周涨跌幅情况
• 图59：水务板块个股周涨跌幅情况
• 图60：环保工程及服务、水务子板块月涨幅前五个股

附录：表格目录

• 表1：电力设备新能源重点公司公告
• 表2：本周沪深股通增持比例前五的电力设备新能源公司
• 表3：本周沪深股通减持比例前五的电力设备新能源公司
• 表4：大宗交易情况
• 表5：锂电产业链价格数据