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动力煤早报总结

核心内容

2021年10月13日的大越期货动力煤早报分析了当前动力煤市场的基本面、价格走势、基差情况、库存变化、主力持仓以及市场结论。报告指出，尽管主产地保供政策加码，核增产能煤矿产量有所提升，但短期内供应仍无法显著增加，市场维持供不应求格局。

主要观点

• 基本面：全国72家电厂样本区域存煤量为730.5万吨，日耗45.9万吨，可用天数15.9天。电厂日耗有所回落，但港口库存处于同期低位，坑口与港口价格连续上涨。
• 基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价为2250元/吨，01合约基差为742.2元/吨，显示盘面贴水偏多。
• 库存：秦皇岛港口煤炭库存为406万吨，环比增加1万吨；六大电数据停止更新，偏多信号。
• 盘面：动力煤期货价格收于20日均线之上，偏多走势。
• 主力持仓：主力净多，且多头持仓减少，偏多信号。
• 结论：由于大秦铁路秋检及北方降雨封港影响，港口库存小幅回升，国际煤价加速上涨。尽管下游日耗季节性走弱，但电厂补库进程难以加速，市场仍维持供不应求，现货价格加速上涨，基差高位，建议避免盲目做空，ZC2201合约应谨慎追高。

关键信息

价格走势

• 现货价格：
  • 澳大利亚Q5500 (FOB)：165美元/吨
  • 印度尼西亚Q5000 (FOB)：185美元/吨
  • 秦皇岛港动力煤平仓价Q5500：2250元/吨（较前一日上涨70元/吨）
• 期货价格：
  • ZC01：1507.8元/吨（较前一日上涨99.6元/吨）
  • ZC05：1184.8元/吨（较前一日上涨28.2元/吨）
  • ZC09：1073.2元/吨（较前一日上涨30.2元/吨）

月间价差

• 动力煤1-5价差、5-9价差均维持高位，表明远月合约相对近月合约溢价较大。

基差情况

• 所有合约基差均处于高位，01合约基差为742.2元/吨，显示现货价格显著高于期货价格。

北港调度

• 环渤海八港库存低位回升，可能受大秦铁路秋检及北方降雨封港影响。

内外贸煤

• 进口利润处于高位，显示国际市场动力煤价格优势明显。

气温变化

• 近期全国气温明显下降，可能对煤炭需求产生一定支撑作用。

风险提示

• 免责声明：本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。
• 投资建议：本报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者应自行判断并承担风险。

总结

整体来看，动力煤市场在短期内仍受供应紧张和需求支撑影响，现货价格持续上涨，基差高位，市场情绪偏多。尽管有政策支持和部分供应恢复，但短期内难以缓解供需矛盾，建议投资者谨慎操作，避免盲目做空。