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动力煤行业分析总结（2021年8月27日）

一、行情回顾与操作建议

1.1 盘面表现

• ZC2201合约：8月26日收盘价为860.4元/吨，较前一日下跌2.25%，成交量103,509手，持仓量111,485手，资金流向为-0.10亿元。
• 近期走势：动力煤价格在2020年因疫情出现上涨，但18、19年显示下半年价格有所回落。结合产量季节性分析，预计下半年动力煤价格将呈现震荡下跌趋势。

1.2 持仓变化

• 前20多头持仓：8月25日为65,816手，较前一日增加4,058手。
• 前20空头持仓：8月25日为59,397手，较前一日增加1,351手。
• 多空对比：8月25日多空对比为2,707手，空头持仓占优。
• 价差走势：ZC2109-ZC2201价差扩大至138.8元/吨。

1.3 基本面分析

• 产量季节性：国内动力煤产量在7月底开始明显上升，预计对价格形成下行压力。
• 进口影响：8月21日甘其毛都口岸暂停蒙煤进口两周，但7月蒙煤进口量已大幅下降，仅占进口总量的2.36%，影响有限。
• 政策支持：发改委推动露天煤矿接续用地审批，预计9月中旬将有近5000万吨/年产能恢复生产，月产量增加700万吨以上。

二、行业要闻

2.1 国资委重组方向

• 国务院国资委副主任翁杰明强调，中央企业将推进战略性重组、专业化整合、并购及“两非”“两资”清理，以实现高质量发展。

2.2 低碳日政策

• 国家发展改革委提出遏制“两高”项目盲目发展，推动煤电、钢铁、有色等行业节能降碳，同时加快绿色制造体系和交通领域电动化。

2.3 唐山市散煤整治

• 唐山市发布通告，严禁生产、销售、存储或燃用劣质散煤和民用型煤，工业用煤不得用于民用。

2.4 煤炭产能释放

• 内蒙古自治区加快露天煤矿接续用地审批，预计9月中旬将有近5000万吨/年产能恢复生产，进一步提升煤炭供应。

三、数据概览

• 动力煤产量：呈现季节性波动，7月底开始明显回升。
• 三西地区产能利用率：持续提升，反映生产端的活跃。
• 重点电厂库存及可用天数：库存水平较高，可用天数增加，显示需求端相对稳定。
• 港口库存量：库存量上升，反映市场供应有所增加。
• 主产地坑口价格：价格波动反映市场供需变化。
• 主流港口价格：价格走势与坑口价格一致，显示运输成本稳定。
• 发电量占比：火电仍占主导，但新能源发电比例逐步上升。
• 国内发电量：整体发电量稳定增长，显示经济活动的持续性。
• 动力煤基差：基差走势显示期货价格与现货价格之间的关系。
• 洗煤厂产能利用率：产能利用率提升，反映煤炭加工环节的活跃。

四、结论与展望

4.1 市场趋势

• 动力煤期货价格预计将延续下跌趋势，主要受产量季节性上升及政策推动产能释放的影响。

4.2 风险因素

• 短期市场可能因安全排查和口岸限制出现波动，但中长期来看，供应增加将主导价格走势。

4.3 操作建议

• 投资者可关注长期趋势，逢高减仓，等待价格回调机会。

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