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动力煤早报总结

核心内容

本报告为2021年8月23日的大越期货动力煤早报，内容涵盖现货市场、期货市场、基差、库存、气温、水电替代等多方面的分析，旨在为投资者提供市场走势的参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 截至8月20日，全国52家电厂样本区域存煤总量为567.7万吨，日耗煤量为43.7万吨，可用天数为13天。
• 电厂日耗处于同期高位，港口库存则位于同期低位，显示市场供需关系偏紧。
• 港口现货价格小幅上涨，市场情绪中性。

2. 期货市场表现

• ZC01合约：收盘价为793元/吨，较前一日上涨15.4元/吨，基差为257元/吨。
• ZC05合约：收盘价为709.6元/吨，较前一日上涨9.4元/吨，基差为340.4元/吨。
• ZC09合约：收盘价为954.8元/吨，较前一日上涨13.6元/吨，基差为95.2元/吨。
• 期货价格整体呈现上涨趋势，且基差处于高位，显示期货贴水程度较大。

3. 库存情况

• 秦皇岛港煤炭库存为463万吨，环比增加2万吨，库存低位有所回升。
• 六大电厂数据停止更新，可能影响市场判断。

4. 技术面分析

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，显示短期走势偏强。
• 主力合约净多头增加，市场多头情绪浓厚。

5. 价差分析

• 近远月价差：动力煤1-5价差维持高位，表明市场对近月合约的预期较强。
• 9-1价差：同样维持高位，显示远月合约相对近月合约贴水较大。

6. 基差分析

• 01合约基差为257元/吨，处于高位，显示期货价格相对现货价格贴水。
• 05合约基差小幅上涨至340.4元/吨，09合约基差有所下降至95.2元/吨。

7. 气温与水电影响

• 气温进入季节性拐点，可能对电力需求产生影响。
• 水电替代火电的情况是重点观察对象，可能影响动力煤需求。

关键信息

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价Q5500（鄂尔多斯）为1050元/吨，与前一日相比上涨10元/吨。
• 市场趋势：主产区坑口价格小幅走弱，但大秦线铁路发运量有所恢复。
• 预期展望：电厂库存普遍较低，未来存在刚需补库需求，预计煤价仍维持高位震荡。
• 操作建议：ZG2201合约关注860元/吨附近的阻力位。

总结

整体来看，动力煤市场在夏季用电高峰后仍维持高位震荡态势。电厂库存处于低位，叠加基差偏高，市场存在支撑。同时，近远月价差维持高位，显示市场对近月合约的偏好。投资者应关注860元/吨附近的阻力，结合气温变化与水电替代情况，判断未来走势。