20220722-瑞达期货-甲醇市场周报_进口不及预期_期价重心抬升_19页_1mb

2022年7月22日甲醇市场周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现价格重心抬升的态势，期货与现货价格均有所上涨。然而，市场整体交投气氛一般，需求端表现平平，库存变化复杂，进口情况不及预期，同时国际天然气价格上涨对市场情绪产生一定影响。

主要观点

• 价格走势：本周郑州甲醇主力合约2209期价上涨6.74%，现货价格重心上移，华东与西北价差扩大。
• 库存变化：国内甲醇企业库存连续三周下降，但港口库存小幅增加，整体库存可能在后续有所累增。
• 供应情况：国内甲醇产量环比下降1.77%，主要因检修及减产企业增加，恢复装置较少。国际甲醇开工率也出现下降。
• 进口表现：6月份国内甲醇进口量环比减少10.74%，进口利润亏损扩大，显示进口压力加大。
• 下游需求：甲醇制烯烃装置产能利用率下降，尽管部分装置重启，但整体需求未见明显改善。
• 期权市场：甲醇期权波动率整体上升，20日波动率达35.1%，显示市场预期不确定性增加。

关键信息

1. 期现市场

• 期货价格：本周郑州甲醇主力合约2209期价上涨6.74%，价格重心抬升。
• 价差变化：华东与西北价差扩大至220元/吨，较上周增加85元/吨。
• 基差走势：郑州甲醇基差走弱，截至7月22日为14元/吨，较上周下降65元/吨。
• 仓单变化：截至7月22日，郑州甲醇仓单减少至4462张，显示市场供应预期有所缓解。

2. 供应与需求

• 国内产量：本周国内甲醇产量为150.88万吨，环比下降1.77%。
• 产能利用率：国内甲醇产能利用率74.72%，环比下降1.76%，同比略有上升。
• 制烯烃开工率：甲醇制烯烃产能利用率下降至81.02%，环比下降1.85%，主要因榆林一期装置停车。
• 库存情况：国内甲醇企业库存连续三周下降，港口库存窄幅累库，华东地区库存增加1.7万吨，华南地区库存小幅减少。

3. 外盘与成本

• 外盘价格：本周外盘甲醇现货价格上涨，CFR中国主港价格为307元/吨，较上周上涨10元/吨。
• 价差变化：东南亚甲醇与中国主港价差缩小至51.5美元/吨，较上周减少12美元/吨。
• 煤炭价格：国内动力煤价格持稳，秦皇岛动力煤5500大卡市场价为735元/吨。
• 天然气价格：国际天然气价格（NYMEX）上涨1.22美元/百万英热单位，显示海外能源成本上升。

4. 期权市场分析

• 波动率变化：甲醇期权20日波动率上升至35.1%，较上周增加2.1%；40日波动率31.14%，较上周增加1.5%；60日波动率30.27%，较上周增加0.05%。
• 市场预期：波动率上升表明市场对未来价格走势的不确定性增加，投资者需关注市场变化。

交易提示

• 建议关注周三内地和港口甲醇库存数据，以判断市场供需变化。
• MA2209合约短期关注2510元/吨附近的压力位，建议在2400-2510元/吨区间进行交易。

风险提示

• 下周检修及减产企业减少，部分装置恢复开工，可能导致供应量增加。
• 下游需求未见明显改善，库存可能有所累增，需警惕市场回调风险。
• 海外天然气价格上涨可能对成本端产生压力，影响甲醇价格走势。

附注

• 本报告数据来源包括隆众资讯、同花顺、wind等，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 瑞达期货研究院致力于提供专业、高效的市场分析与策略建议，为客户提供全方位的期货投资服务。