20210718-国信期货-甲醇周报_成本支撑上行_甲醇重心抬升_19页_867kb

成本支撑上行，甲醇重心抬升总结

核心内容

本报告分析了2021年7月18日甲醇市场的行情回顾、基本面情况及后市展望，指出甲醇价格受成本支撑上行，整体重心有所抬升。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约2109：本周收盘价为2700元/吨，较上周上涨5.68%，增仓19万手，持仓117万手。
• 港口基差：维持贴水状态，略有收窄。
• 内地基差：走弱，表明内地市场供应紧张，价格支撑力下降。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 沿海市场：江苏均价2589元/吨，环比上涨0.86%；广东均价2598元/吨，环比下降0.21%。
• 西北地区：内蒙古均价2055元/吨，环比下跌0.48%；山东均价2440元/吨，环比下降0.20%。
• 检修影响：西北主产区因检修减少供应，价格相对坚挺。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘市场：东南亚和阿曼装置检修较多，欧美市场稳中偏强。
• 美国甲醇：当地参考价格在115-117美分/加仑。
• 欧洲甲醇：参考价格在335-348欧元/吨，报盘上移。
• 非伊船货：价格在330-350美元/吨，东南亚非主力港口价格升至410美元/吨。
• 套利空间：中国与东南亚少数区域套利空间打开，关注后期出口数量。

2.1 甲醇开工率

• 全国开工负荷：截至7月15日为68.88%，环比下降1.68%，同比上涨11.43%。
• 西北开工负荷：76.73%，环比下降3.34%，同比上涨16.22%。
• 检修情况：新奥达旗、宁夏宝丰进入检修，新疆天业、甘肃华亭、永煤龙宇、联泓等装置仍在检修中，导致全国开工负荷下滑，可流通货源减少。
• 内蒙古荣信二期：计划于8月中旬检修28天。
• 陕西黄陵：30万吨/年甲醇装置于7月13日意外检修，计划检修10-15天。

2.2 甲醇进出口量

• 5月进口量：108.791万吨，环比增加7.82%，同比增加2.67%。
• 主要进口来源：伊朗、沙特、委内瑞拉、新西兰。
• 累计进口量：473.2万吨，累计进口量较上年同期基本持平。
• 进口均价：319.76美元/吨，较4月略有上涨。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海库存：86.75万吨，环比下降4.39%，同比下降38.5%。
• 可流通货源：预估17.6万吨。
• 去库情况：本周去库较为顺畅，预计7月中下旬进口船货到港量在66万吨左右。
• 出口套利：华南和沿海重要下游工厂到港数量增多，出口套利窗口打开，利润持续拉大。

2.4 原油、天然气

• 国际油价：因沙特和阿联酋增产协议、美国成品油库存增加及德尔塔病毒担忧，国际油价继续下跌。
• WTI：8月期货结算价每桶71.65美元。
• 布伦特原油：9月期货结算价每桶73.47美元。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤炭价格：维持高位震荡，秦皇岛5500动力煤现货价格升至1007元/吨。
• 煤制甲醇亏损：内蒙古地区煤制甲醇理论亏损370元/吨，较上周亏损减少。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体下游开工率：约71%，环比上涨0.25%。
• 传统下游开工率：约44%，环比下降1.3%。
• MTO装置开工率：平均83.43%，环比上涨0.53%；外采甲醇MTO装置开工率93.73%，环比上涨1.57%。
• 盈利情况：甲醇制烯烃利润下滑严重，港口装置理论亏损达近700元/吨，处于历史较低水平。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛行业：开工负荷18.11%，环比下降0.2个百分点。
• 部分装置停车：常州建滔、山东临沂、濮阳天宁等装置仍处停车状态。
• 二甲醚：开工负荷17%，环比上涨0.56个百分点。
• 冰醋酸：开工负荷80.78%，环比下降2.33个百分点。
• 开工不稳：江苏索普、天津渤化永利、河北建滔等装置开工不稳。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO装置：平均开工负荷83.43%，环比上涨0.53%；外采甲醇MTO装置平均负荷93.73%，环比上涨1.57%。
• 盈利影响：港口装置理论亏损达近700元/吨，关注盈利情况对开工的影响。

关键信息

• 成本支撑：煤炭价格高位震荡，对甲醇成本形成支撑。
• 供应端：西北地区因检修导致供应减少，价格相对坚挺。
• 需求端：整体下游开工率稳定，但传统下游开工率略有下降。
• 出口套利：出口套利窗口打开，利润拉大，关注后期改港船货及出口船货数量。
• 价格走势：甲醇价格重心有所抬升，但港口装置盈利情况不佳。

后市展望

• 成本端：煤炭价格高位震荡，煤制甲醇亏损有所减少。
• 供应端：全国开工负荷下滑，可流通货源减少，西北主产区价格坚挺。
• 需求端：整体下游开工率稳定，但传统下游需求有所下降。
• 出口情况：预计7月中下旬进口船货到港量在66万吨左右，出口套利窗口打开，关注后期出口数量。
• 操作建议：单边谨慎操作。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
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