20220916-瑞达期货-甲醇市场周报_补库需求带动_期价重心抬升_19页_1mb

甲醇市场周报总结（2022.09.16）

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡上涨趋势，国内现货价格持续走高，期现市场联动性增强，主要受补库需求支撑。同时，下游需求有所改善，产能利用率提升，对甲醇价格形成一定提振。然而，国际甲醇市场表现疲软，开工率下降，进口利润有所波动。整体来看，市场情绪偏乐观，但需关注库存变化及供需平衡。

主要观点

• 期货市场：

  • 郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，周涨幅为 +0.33%。
  • MA1-5价差基本持平，维持在 154元/吨。
  • 甲醇前20名净多单增加，显示市场情绪偏乐观。
  • 甲醇仓单大幅增加至 8321张，较上周增加 3804张。

• 现货市场：

  • 国内甲醇现货价格重心继续上涨，华东太仓地区主流价 2740元/吨，西北内蒙古地区主流价 2545元/吨，价差缩小至 195元/吨。
  • 外盘甲醇现货价格上涨，CFR中国主港价格为 325元/吨，较上周上涨 7元/吨。
  • 东南亚与中国主港价差为 38.5美元/吨，较上周增加 3美元/吨。
  • 甲醇基差走强，截至9月16日为 -9元/吨，较上周增加 3元/吨。

• 供需分析：

  • 国内甲醇产量为 147.90万吨，环比微涨 0.12%。
  • 国内甲醇产能利用率为 73.24%，环比上涨 0.12%，同比上涨 3.74%。
  • 本周国内甲醇企业库存增加 1.66万吨，涨幅 4.09%；港口库存下降 4.66万吨，环比 -5.27%。
  • 由于中秋假期运输受限，企业出货受阻，导致库存小幅上升。

• 下游需求：

  • 甲醇制烯烃产能利用率 75.36%，环比上涨 4.6%。
  • 阳煤恒通、鲁西化工及中安联合等装置恢复生产，下周仍有装置重启，预计产能利用率将进一步提升。
  • 然而，甲醇制烯烃盘面利润 -1057元/吨，较上周亏损扩大。

• 成本端：

  • 国内煤炭价格保持稳定，秦皇岛动力煤5500大卡市场价为 735元/吨。
  • 海外天然气价格有所上涨，NYMEX天然气收盘价 8.29美元/百万英热单位，较上周上涨 0.32美元。

• 进口情况：

  • 7月份国内甲醇进口量为 125.18万吨，环比上涨 16.95%，进口均价 328.83美元/吨，环比下跌 7.28%。
  • 阿曼为最大进口来源，进口量 57.83万吨，均价 324.70美元/吨。
  • 2022年1-7月累计进口量 725.89万吨，同比上涨 8.01%。
  • 甲醇进口利润为 12.31元/吨，较上周增加 3.27元/吨。

• 期权市场：

  • 甲醇期权20日波动率 18.67%，较上周下降 1.21%。
  • 40日波动率 26.08%，较上周下降 3.25%。
  • 60日波动率 30.37%，较上周下降 0.8%。

关键信息

• 价格走势：

  • 国内甲醇现货价格震荡上涨，华东与西北价差缩小。
  • 甲醇期货价格震荡收涨，主力合约周涨幅 +0.33%。
  • 甲醇基差走强，表明期货价格相对现货价格有所支撑。

• 库存变化：

  • 港口库存持续去库，华东受台风影响，部分船货卸货延迟；华南港口暂无新船到港，提货量增加。
  • 企业库存小幅上升，主要受中秋假期运输影响。

• 产能与需求：

  • 国内甲醇开工率和产量均小幅上升，产能利用率提升。
  • 下游甲醇制烯烃产能利用率环比上涨，下周预计进一步提升。
  • 甲醇制烯烃盘面利润下降，表明成本压力加大。

• 国际动态：

  • 国际甲醇开工率下降，显示海外供应紧张。
  • 外盘甲醇价格走高，东南亚与中国主港价差扩大。

• 投资建议：

  • 短期建议在 2720-2890元/吨 范围内交易。
  • 关注 周三内地和港口甲醇库存 变化，作为市场走势的重要参考。

总结

本周甲醇市场呈现震荡上涨态势，国内现货价格持续走高，期货市场亦表现积极，市场情绪偏乐观。补库需求支撑价格重心上移，下游需求改善推动产能利用率提升。然而，国际甲醇市场表现疲软，进口利润有所波动。库存方面，港口库存去库，企业库存小幅上升，需关注后续变化。整体来看，甲醇市场短期仍有上涨空间，但需警惕供需变化及成本端波动对价格的影响。