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港口延续去库，甲醇重心抬升

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱走势，港口库存延续去库趋势，内外盘价差有所扩大，同时下游需求表现疲软，整体市场处于供需博弈状态。以下为详细总结：

一、行情回顾

• 期现货价格及价差走势：

  • 甲醇主力合约2201本周收盘价为2893元/吨，较上周上涨3.17%。
  • 09合约即将交割，基差接近平水。
  • 沿海地区甲醇价格震荡偏弱，内地维持震荡。
  • 江苏均价2706元/吨，广东均价2743元/吨，环比上涨0.86%。
  • 内蒙古均价2239元/吨，环比上涨0.49%；山东均价2544元/吨，环比上涨0.47%。
  • 主产区让利有限，企业签单进展一般，按需采购推涨受阻。
  • 运力不足导致运费偏高，市场到货成本支撑有限。

• 外盘价格及内外价差：

  • 欧美甲醇市场局部推涨。
  • 美国甲醇装置仍在检修，部分下游装置也受影响，飓风影响导致重启时间推迟。
  • 欧洲甲醇装置恢复运行，价格参考375-380欧元/吨。
  • 美国甲醇价格参考134-136美分/加仑。
  • 国际天然气价格继续上涨至4.6美元/千立方米，推高国际甲醇进口成本至1830元/吨左右。
  • 国际油价上涨至69.99美元/桶，进一步影响甲醇成本。

二、甲醇基本面分析

1. 供应端

• 甲醇开工率：
  • 截至9月2日，国内甲醇整体开工负荷为70.94%，环比上涨1.06%，同比上涨2.73%。
  • 西北地区开工负荷为77.23%，环比下降0.85%，同比下降1.41%。
  • 内蒙古荣信、山西同煤、神华榆林、世林化工等装置仍处检修状态，部分装置恢复运行。

2. 进出口情况

• 进口量：
  • 7月进口88.58万吨，环比减少21.12%，同比减少35.00%。
  • 2021年累计进口674.07万吨，同比减少8.17%。
• 出口量：
  • 7月出口2.28万吨，环比增长117.59%。
  • 2021年累计出口25.78万吨，同比增加428.05%。
  • 出口均价339.29美元/吨，较6月略有下滑。

3. 港口库存

• 沿海库存：
  • 截至本周，沿海甲醇库存为92.6万吨，环比下降3.42%，同比下降27.8%。
  • 可流通货源预估在22.7万吨附近。
  • 太仓提货量较上周提升，船货发货量明显增加。
  • 预计9月上中旬进口船货到港量在59万吨，华东部分区域仍存在堵港现象，库存累积速度缓慢。

4. 原料成本

• 天然气价格：
  • 国际天然气价格维持在4.6美元/千立方米左右，推高甲醇进口成本。
• 煤炭价格：
  • 秦皇岛5500动力煤现货价格维持在1160元/吨左右，鄂尔多斯坑口煤价在820元/吨以上。
  • 煤制甲醇理论成本约2530元/吨，利润亏损约300元/吨。

5. 下游需求

• 传统下游开工率：

  • 甲醇下游加权开工率约65%，环比下降4%。
  • 传统下游加权开工率约39%，环比下降1.5%。
  • 甲醛行业开工负荷17.22%，环比下降0.5个百分点。
  • 二甲醚行业开工负荷16.89%，环比下降0.27个百分点。
  • 地炼MTBE装置平均开工负荷40.27%，环比下降2.59个百分点。

• MTO装置开工率：

  • 甲醇制烯烃装置平均开工负荷77.35%，环比下降3.71个百分点。
  • 外采甲醇的MTO装置平均负荷89.84%，环比下降0.53个百分点。
  • 当前MTO装置理论利润亏损，港口装置模拟利润亏损超1000元/吨。

三、后市展望

• 供应端：
  • 国内甲醇开工负荷略有上升，但部分装置仍处检修状态，整体供应偏紧。
• 库存端：
  • 港口库存持续去库，预计9月上中旬进口船货到港量在59万吨，库存累积速度缓慢。
• 需求端：
  • 下游需求表现疲软，传统下游开工率持续下滑，MTO装置利润亏损，开工意愿受抑制。
• 操作建议：
  • 市场整体呈现震荡走势，建议采取震荡思路操作。

关键信息总结

分析师信息

• 分析师：郑浙予
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• 投资咨询号：Z0013253
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