20170819-华泰证券-建筑建材行业周报_重点推荐雄安五花及国改四杰_16页_1mb

行业研究/行业周报总结

一、核心内容概览

2017年8月20日发布的建筑与建材行业周报指出，建筑板块上周止跌回升3.37%，受益于雄安新区和国企改革的双重推动。建材板块则表现平平，但雄安和国企改革主题仍具持续性。整体来看，市场风险偏好上升，雄安行情持续发酵，混改预期升温，建议关注“雄安+国改”双重受益标的。

二、主要观点

1. 建筑行业

• 雄安行情持续：雄安新区建设推进，带动设计、园林、钢结构等板块上涨，雄安五朵金花（岳阳林纸、岭南园林、中国建筑、金隅股份、达实智能）表现突出。
• 国企改革推动效率提升：央企和地方国企混改进程加快，尤其是中国核建、中国交建、中国中冶等，建议关注混改带来的业绩提升。
• 市占率与净利率双升：建筑龙头公司市占率持续提升，建议重点挖掘市占率和净利率双升的建筑企业。
• 短期调整不影响中长期逻辑：尽管短期受资金风格和投资增速影响有所调整，但中长期逻辑未破坏，继续推荐中国建筑、葛洲坝等。

2. 建材行业

• 雄安与国改持续受益：建材板块受雄安和国企改革影响，建议关注祁连山、中国巨石等基本面与题材共振的标的。
• 家装建材成长空间大：兔宝宝作为家装建材代表，具备较大成长空间，建议重点关注。
• 细分行业动态：
  • 玻纤市场：无碱纱价格小幅下跌，电子纱价格稳定。
  • 水泥市场：价格环比上涨，库存下降，但部分区域需求疲软。
  • 玻璃市场：价格全面上涨，库存大幅下降，市场热度上升。

三、重点推荐标的

建筑板块

• 雄安五花：岳阳林纸、岭南园林、中国建筑、金隅股份、达实智能
• 国改四杰：葛洲坝、四川路桥、山东路桥、云投生态
• 其他推荐：中国核建、富煌钢构、东方铁塔、中钢国际、中国电建、中国中冶

建材板块

• 核心推荐：华新水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材、兔宝宝
• 其他推荐：瑞泰科技、祁连山、洛阳玻璃、东方雨虹、伟星新材

四、市场表现与资金动向

• 建筑板块：上周整体上涨3.37%，其中中国核建涨幅最大（24.53%），而中国建筑资金流出最多（5.4亿元）。
• 建材板块：整体上涨1.4%，洛阳玻璃涨幅最大（25.5%），而冀东水泥资金流出最多（7.4亿元）。

五、行业动态与政策信息

• 雄安新区：规划编制工作加紧推进，交通、水生态、装配式建筑等迎来机会。
• 国企改革：中国联通混改方案即将公布，带动市场对国企改革的关注。第三批混改试点名单已确定，部分地方国企纳入试点。
• 其他地区动态：新疆、安徽、广西等地交通投资进展良好，北京轨道交通规划扩展。

六、风险提示

• 基建投资增速下滑
• 国企改革推进不及预期

七、评级说明

• 行业评级：建筑为“增持”，建材为“中性”
• 公司评级：买入（股价超越基准20%以上）、增持（股价超越基准5%-20%）、中性（股价相对基准波动在-5%~5%之间）、减持（股价弱于基准5%-20%）、卖出（股价弱于基准20%以上）

八、总结

建筑与建材行业在雄安新区和国企改革的双重推动下，短期表现积极。建筑板块中，雄安五花和国改四杰是重点推荐标的，其中岳阳林纸、葛洲坝、中国建筑兼具雄安与国改双重受益。建材板块中，建议关注祁连山、中国巨石、兔宝宝等，同时注意行业细分领域的动态变化。中长期来看，建筑龙头市占率提升趋势未变，混改是推动市值增长的重要路径。