20171009-华泰证券-华泰建筑建材行业周报_重点关注ppp园林_专业工程及水泥_15页_1mb

行业周报总结 - 2017年10月09日

核心内容

本报告主要分析建筑与建材行业在2017年9月29日至10月9日期间的市场表现、政策影响、行业动态及投资建议。整体来看，建筑板块在节前一周继续调整，但PPP与雄安题材表现相对强势，而建材板块则在水泥和玻璃细分领域表现较好，整体估值优势显著。

主要观点

1. 建筑板块表现

   • 建筑板块整体下跌1.16%，跌幅较前周收窄，但次新设计与园林个股继续下跌。
   • PPP板块受益于政策利好、第三批示范项目采购完成及三季报预期高增长，估值优势明显，建议重点推荐园林PPP龙头。
   • 雄安新区主题进入事件窗口期，基建及绿色领域有望受益。
   • 节后流动性预期改善，市场风险偏好回升，建筑板块仍有上涨动力。

2. 建材板块表现

   • 建材板块整体表现优于建筑板块，重点推荐水泥和玻璃。
   • 水泥价格继续上涨，华北取暖季限产预计产生熟料缺口，利好华新水泥、海螺水泥。
   • 玻璃供应端限产，利好旗滨集团。
   • 雄安新区政策催化，北新建材、恒通科技等受益。

3. 制造业回暖与专业工程机会

   • 制造业PMI持续高景气，建议关注造纸、化工、钢结构等专业工程板块。
   • 随着制造业回暖及下游周期品涨价，上游工程投资或加速，工建子行业有望迎来估值修复。

4. 投资建议

   • 建筑板块：重点推荐葛洲坝、岭南园林、山东路桥、金螳螂等基本面良好的弹性品种，关注岳阳林纸、四川路桥、中国建筑等PPP相关标的。
   • 建材板块：继续推荐中国巨石、华新水泥、旗滨集团、北新建材、兔宝宝等，关注雄安主题相关标的。

关键信息

行业评级

• 建筑：增持（维持）
• 建材：中性（维持）

PPP板块

• 政策利好：79号文鼓励民间资本参与PPP，政策利空逐渐出尽。
• 项目落地：9月第三批PPP示范项目完成采购，推动三季报预期增长。
• 估值切换：Q4为PPP板块估值切换窗口，预计板块将强势上涨。
• 龙头表现：铁汉生态等园林PPP龙头轮番上涨，保障行情运行。

建材细分领域

• 水泥：全国水泥价格环比上涨1.1%，华北限产利好华新水泥、海螺水泥。
• 玻璃：河北邢台限产影响供给，利好旗滨集团。
• 玻纤：无碱纱价格稳定，大企业优势凸显，中国巨石表现抢眼。

雄安新区

• 政策催化：北京城市总体规划发布，雄安主题迎来催化。
• 投资机会：基建类关注金隅股份，绿色类关注北新建材、恒通科技。

资金动态

• 建筑板块：资金流入前五为蒙草生态、苏州设计、铁汉生态、名家汇、中国电建；流出前五为中国建筑、东方铁塔、葛洲坝、中国铁建、中国化学。
• 建材板块：资金流入前五为北新建材、中国巨石、太空板业、康欣新材、四通股份；流出前五为冀东水泥、华新水泥、金隅股份、纳川股份、上峰水泥。

推荐标的

建筑板块

• 核心推荐：葛洲坝、岭南园林、山东路桥、金螳螂
• 关注标的：岳阳林纸、四川路桥、中国建筑

建材板块

• 核心推荐：兔宝宝、中国巨石、旗滨集团、华新水泥、北新建材、东方雨虹、伟星新材
• 关注标的：金隅股份、恒通科技、北新建材

风险提示

• 流动性改善不及预期
• PPP项目落地及执行不及预期

附录

• 图表：包含行业走势、机构配置比例、价格表、资金流动情况等。
• 免责声明：报告仅供华泰证券客户参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。