20210817-国信证券-汽车行业周报_7月产销承压_关注8月强势新品车型_22页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年8月中国汽车行业的整体表现及发展趋势，指出汽车行业在芯片短缺和原材料价格上涨的影响下，7月产销同比下滑，但新能源汽车渗透率持续上升。报告同时提出，随着智能电动技术的加速升级，汽车行业将围绕电动化、智能化、人机交互、整车制造及存量市场五大主线展开投资布局。

主要观点

• 行业复苏迹象显著：2021年乘用车销量预计增长约10%，商用车小幅增长，整体汽车板块销量同比上升。
• 智能电动成为核心增量：智能汽车大致分为底盘之上及之下，其中底盘之上是智能座舱，底盘之下是智能电动和智能驾驶。
• 新能源汽车发展迅猛：2021年7月新能源汽车销量同比上涨176.53%，渗透率约为14.5%，预计2021年新能源乘用车销量将实现38.6%的同比增长。
• 板块表现分化：本周CS汽车上涨0.46%，但新能源车指数下滑3.91%；部分公司如长安汽车、星宇股份表现突出，而江淮汽车、比亚迪等则出现下跌。

关键信息

行业表现

• CS汽车：本周上涨0.46%，年初至今增长21.28%。
• CS乘用车：本周下滑0.70%，年初至今增长35.90%。
• CS商用车：本周上涨2.14%，年初至今增长0.25%。
• CS汽车零部件：本周上涨0.72%，年初至今增长14.50%。
• CS摩托车及其他：本周上涨8.30%，年初至今下跌8.93%。

数据跟踪

• 7月产销情况：汽车产销分别为186.3/186.4万辆，同比分别下滑15.4%和11.7%。
• 新能源汽车渗透率：7月新能源汽车渗透率约为14.5%。
• 原材料价格：7月橡胶、钢铁、铝锭、玻璃、锌锭价格同比和环比均上涨。
• 库存情况：7月经销商库存预警指数为52.3%，较上月下降3.8个百分点，库存压力处于合理范围。

投资建议

• 能源端：推荐宁德时代、三花智控、拓普集团等公司。
• 运动端：推荐德赛西威、科博达等公司。
• 交互端：推荐福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等公司。
• 整车端：推荐上汽集团、广汽集团、长城汽车、长安汽车、比亚迪、宇通客车等公司。
• 存量市场：推荐玲珑轮胎、骆驼股份等公司。

风险提示

• 汽车芯片产能风险：全球性芯片短缺可能影响汽车生产节奏。
• 销量下行风险：宏观经济下行可能导致车市销量持续低迷。
• 传统企业变革风险：传统燃油车机械式零部件行业可能因新能源汽车替代而消失。

重点公司盈利预测及估值

行业新闻与上市车型

重要行业新闻

• 海拉出售多数股权：海拉收到三家竞购方的报价，包括佛吉亚、彼欧及马勒。
• 维宁尔与高通谈判：高通提出以46亿美元收购维宁尔，目前合并协议仍有效。
• 雷诺与吉利合作：双方签署谅解备忘录，将合作开发亚洲混合动力市场。
• 沃尔沃暂停生产：由于芯片短缺，沃尔沃瑞典工厂暂停生产。
• 特斯拉申请扩产：申请在上海超级工厂再生产5款Model Y。

8月上市车型

公司重要公告

• 比亚迪：发布利润分配报告。
• 汉马科技：发布业绩预告。
• 金麒麟：发布业绩预告。
• 江淮汽车：发布业绩预告。
• 文灿股份：发布半年报，上半年营业收入同比增长215.37%。
• 一汽富维：发布半年报，上半年营业收入同比增长24%。
• 广东鸿图：发布业绩快报，上半年营业收入同比增长36.99%。
• 小康股份：发布产销快报，1-7月累计产量和销量分别同比增长16.73%和13.65%。
• 力帆科技：发布半年报，上半年营业收入同比增长9.59%。

估值分析

• CS汽车：本周PE为57.37倍，较上周下降0.07倍。
• CS汽车零部件：本周PE为68.28倍，较上周上升0.62倍。
• CS乘用车：本周PE为65.37倍，较上周下降0.90倍。
• CS商用车：本周PE为28.40倍，较上周上升0.62倍。

附录

• 图表目录：包括行业涨跌幅、PE、库存系数、原材料价格指数等。
• 分析师信息：唐旭霞、戴仕远，联系方式及资质信息。
• 独立性声明：作者保证报告所采用数据的合规性及分析的客观性。