20180904-华宝证券-期权日报_认购期权IV震荡下跌_6页_1mb

报告摘要

本报告为2018年9月4日的期权日报，主要分析了上证50ETF期权的成交量、PCR指标、杠杆、隐含波动率、Borrow Rate以及上证50指数期货基差等市场指标，同时评估了当日是否存在无风险套利机会。

成交量与PCR指标
9月4日，50ETF期权合约总成交量为1,315,373张，其中认购期权成交698,965张，认沽期权成交616,408张。PUT-CALL比率（PCR）为88.19%，接近80%的历史均值，表明市场对上证50指数的短期预期偏中性。
期权杠杆分析
杠杆水平从近月到远月呈现变化趋势，理论杠杆与实际杠杆存在差异。认购期权的理论杠杆为正，认沽期权的理论杠杆为负。虚值合约和近月合约的杠杆相对较大。
隐含波动率（ATM）
认购期权的ATM隐含波动率在20%-22.5%之间，认沽期权的ATM隐含波动率在22%-23.5%之间，整体呈震荡下跌趋势，显示市场情绪较为平稳，波动预期有所降低。
Borrow Rate（借贷利率）
50ETF期权合约的隐含借贷利率在1%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量较为宽松，流动性充足。
上证50指数期货基差
上证50指数期货合约的基差呈宽幅震荡，主力合约当前升水约0.06%，表明期货市场对现货的溢价较小，市场对指数走势的预期较为一致。
无风险套利机会
当日未发现期权平价套利及箱体套利的无风险机会，市场可能处于相对均衡状态。