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期权日报（20171027）总结

核心内容概述

2017年10月27日的期权日报主要分析了50ETF期权的成交量、杠杆、隐含波动率、借贷利率以及上证50指数期货基差等关键市场指标，并对无风险套利机会进行了统计。整体来看，市场情绪较为平稳，期权交易活跃度维持在较高水平，但无风险套利机会较少。

主要观点

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：当日成交50ETF期权合约1,186,563张，其中认购期权675,187张，认沽期权511,376张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为75.7%，接近80%的历史均值，表明市场对下行风险的偏好略高于上行。
• 市场预期：上证50指数短期预期中性。

2. 期权杠杆

• 理论杠杆：认购期权理论杠杆为正，认沽期权为负，表明认购期权具有正向杠杆效应，认沽期权则相反。
• 实际杠杆：实际杠杆由期权合约涨跌幅与标的物涨跌幅的比率决定，近月合约杠杆较大，虚值合约杠杆也较高。
• 杠杆趋势：整体杠杆水平未出现明显变化，市场波动性较低。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权ATM波动率：震荡下跌，当前在8%至12%之间。
• 认沽期权ATM波动率：窄幅震荡，当前在10.5%至12%之间。
• 波动率趋势：市场对未来走势的不确定性有所降低，但认沽期权波动率仍维持在较高水平。

4. 日内Borrow Rate

• 借贷利率：50ETF期权合约隐含的借贷利率维持在0%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。
• 市场流动性：流动性较好，融资成本较低。

5. 上证50指数期货基差

• 基差走势：日内基差窄幅震荡，主力合约当前升水0.25%。
• 期现关系：期货价格略高于现货，市场对指数未来走势持中性态度。

6. 无风险套利机会

• 套利机会统计：根据WIND数据，当日未发现有效的无风险套利机会。
• 套利类型：包括平价套利和箱体套利，各期限均无机会出现。

关键信息汇总

风险提示

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