20210415-浙商证券-英维克-002837.SZ-英维克2020年快报和2021年一季报预告点评报告_IDC_储能等高增长_一季报增长超预期_3页_906kb

英维克（002837）2020年快报及2021年一季报预告点评总结

核心内容概述

英维克是一家专注于精密温控节能设备的领先企业，业务覆盖数据中心、移动通信网络、电网储能、工业自动化、室内健康环境、轨交列车、电动客车、冷链运输等多个领域。2020年公司业绩在IDC机房温控和轨交列车空调业务的带动下实现增长，而2021年第一季度利润增速超预期，达到150%-200%，主要受益于订单确认节奏优化、新业务增长及成本结构改善。分析师张建民维持“买入”评级。

主要观点

1. 2020年业绩表现

• 营收：全年实现17.14亿元，同比增长28.11%。
• 净利润：归母净利润1.81亿元，同比增长13.32%。
• 增长驱动：IDC机房温控和轨交列车空调业务表现强劲，部分项目因疫情延迟确认收入。

2. 2021年一季度业绩预告

• 利润增速：归母净利润预计2633.66万元-3160.39万元，同比增长150%-200%。
• 增长原因：
  • 2020年延迟确认的IDC项目在2021年第一、二季度集中释放。
  • 储能、电子散热、边缘计算等新业务实现快速增长。
  • 毛利率和期间费用率均有所改善。

3. 行业前景与公司优势

• IDC行业高景气：信通院数据显示，截至2019年底，中国在建大型数据中心机架规模超过300万架，行业需求持续增长。
• 温控技术领先：公司具备间接蒸发冷、液冷等高效温控方案，未来有望受益于PUE（电源使用效率）标准趋严带来的市场机遇。
• 多行业布局：积极拓展储能、电子散热、边缘计算等新场景，与比亚迪、宁德时代、百度等头部企业合作，增强市场竞争力。

关键信息

财务预测

财务指标分析

投资建议

• 评级：买入
• 盈利预期：预计2020-2022年净利润分别为1.81亿元、2.28亿元、2.85亿元。
• 估值：PE估值从35.91倍降至20.15倍，显示公司盈利预期提升。

风险提示

• 竞争加剧：可能导致毛利率下降。
• 订单获取不及预期：客户拓展和新业务发展可能面临不确定性。

公司简介

英维克是一家技术领先的精密温控节能设备提供商，专注于为数据中心、移动通信网络、电网储能、工业自动化、室内健康环境、轨交列车、电动客车、冷链运输等提供热管理及环境控制产品和解决方案。

行业投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：涨幅介于10%-20%。
• 中性：涨幅介于-10%至10%。
• 减持：涨幅低于-10%。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并注意投资风险。未经授权不得复制、发布或传播本报告内容。